棉花、棉纱日报

2024年08月04日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至7月25日，ON-CALL 2512合约上卖方未点价合约增持980张至25608张，环比上周增加2万吨。25/26年度卖方未点价合约总量增持2057张至46971张，折107万吨，环比上周增5万吨。ICE卖方未点价合约总量增至52868张，折120万吨，较上周增加2673张，环比上周增加6万吨。 2、CFTC数据显示，截至2025年7月29日，ICE期棉基金净多头率为-18.55%（周环比升0.39个百分点，上周降0.21个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。 3、截止7月24日当周，2024/25美陆地棉周度签约0.89万吨；其中越南签约0.61万吨，土耳其签约0.3万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约1.63万吨，其中越南0.62万吨，洪都拉斯0.31万吨；2024/25美陆地棉周度装运5.24万吨，周增25%，较前四周平均水平增10%，其中越南装运1.5万吨，土耳其装运1.01万吨。 【交易逻辑】 宏观方面近期中美会谈之后目前关税预计大概率延期90天，短期关税影响可能有所减弱，但我国反内卷等政策对大宗商品有一定的乐观影响。基本面方面，供应端来看目前棉花供应仍较偏紧，未来市场是否增发滑准税配额将成为供应端主要影响因素；需求端8月份需求将由淡季逐渐转向旺季转移，预期需求将有所好转，如果需求表现不及预期，那么对郑棉将有一定利空影响。综合来看，短期市场利多因素相对比较明确，预计郑棉向下空间有限，大概率维持震荡略偏强的走势。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期维持震荡略偏强走势。 2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、上周郑棉大幅回落，纯棉纱市场受原料下跌影响，成交明显走弱，纺企报价下跌，跌幅多数在200-300元/吨，成交尚难，贸易商出货意愿高低价略多，各方观望情绪较高。预计本周纱价继续下跌主导。 2、郑棉大幅度回调，全棉坯布现货市场成交持续不足，局部有贸易商协商议价，但成交仍未跟进，目前成交以小单子居多。8月份工厂生产积极性仍欠缺，织厂开机在4-5成，去库存变现放首位。厂商反映近期 新订单打样出现不多，观察后续接单情况。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.2119，波动率较上一日略增，CF601-C-14000隐含波动率为10.3%，CF601-P-13600隐含波动率为9.8%，CF601-P-13400隐含波动率为9.9%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7393，主力合约的成交量PCR为0.5295，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799