金融期权日报：股市风险偏好较强，股指震荡上涨

金融期权 股市风险偏好较强，股指震荡上涨 核心观点 今日各股指均震荡上涨。沪深京三市成交额15182亿元，较上日缩量1017亿元。目前股市成交金额仍然位于1.5万亿元上方，说明股市投资者的风险偏好处在较高水平。二季度经济表现强韧性，短期内政策加码预期减弱，后续增量利好需要等待10月份，因此近期政策端的利好驱动有所减弱。由于6月下旬以来，部分股票已经实现较大涨幅，部分获利资金存在止盈的需求，因此股指短线上存在技术性整固的需求。不过目前外部风险因素趋于缓和，国内经济数据表现韧性，股市风险偏好处于较高水平，利空因素较少，短期内股指易涨难跌。总的来说，股指中长期向上，短期内股指以区间震荡为主。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 目前期权隐含波动率位于正常区间，考虑到股指中长线向上，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 1期权指标 2025年08月04日,50ETF涨0.49%,收于2.890；300ETF(上交所)涨0.46%,收于4.152；300ETF(深交所)涨0.38%,收于4.279；沪深300指数涨0.39%,收于4070.70；中证1000指数涨1.04%,收于6739.69；500ETF(上交所)涨0.76%,收于6.335；500ETF(深交所)涨1.08%,收于2.537；创业板ETF涨0.43%,收于2.313；深证100ETF涨0.31%,收于2.886；上证50指数涨0.55%,收于2769.39;科创50ETF涨1.19%,收于1.10；易方达科创50ETF涨1.22%,收于1.08。 上证50ETF期权成交量PCR为106.66,上一交易日成交量PCR为109.66；持仓量PCR为89.70,上一交易日持仓量PCR为84.31。上交所300ETF期权成交量PCR为112.15,上一交易日成交量PCR为115.22；持仓量PCR为93.47,上一交易日持仓量PCR为89.36。深交所300ETF期权成交量PCR为102.53,上一交易日成交量PCR为87.84；持仓量PCR为86.71,上一交易日持仓量PCR为79.39。沪深300指数期权成交量PCR为57.97,上一交易日成交量PCR为61.95；持仓量PCR为68.48,上一交易日持仓量PCR为68.08。中证1000指数期权成交量PCR为84.01,上一交易日成交量PCR为80.92；持仓量PCR为98.24,上一交易日持仓量PCR为92.84。上交所中证500ETF期权成交量PCR为93.66,上一交易日成交量PCR为99.18；持仓量PCR为111.75,上一交易日持仓量PCR为107.21。深交所中证500ETF期权成交量PCR为74.88,上一交易日成交量PCR为69.42；持仓量PCR为84.17,上一交易日持仓量PCR为80.90。创业板ETF期权成交量PCR为95.13,上一交易日成交量PCR为91.73；持仓量PCR为92.31,上一交易日持仓量PCR为90.91。深证100ETF期权成交量PCR为165.73,上一交易日成交量PCR为139.99；持仓量PCR为91.44,上一交易日持仓量PCR为81.02。上证50股指期权成交量PCR为51.17,上一交易日成交量PCR为47.29；持仓量PCR为55.16,上一交易日持仓量PCR为55.38。科创50ETF期权成交量PCR为110.95,上一交易日成交量PCR为59.09；持仓量PCR为65.56,上一交易日持仓量PCR为63.26。易方达科创50ETF期权成交量PCR为74.03,上一交易日成交量PCR为70.83；持仓量PCR为68.07,上一交易日持仓量PCR为65.91。 上证50ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为13.67%,标的30交易日历史波动率为9.69%。上交所300ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为13.47%,标的30交易日历史波动率为10.02%。深交所300ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为14.15%,标的30交易日历史波动率为10.03%。沪深300指数期权2025年08月平值期权隐含波动率为13.37%,标的30交易日历史波动率为10.03%。中证1000指数期权2025年08月平值期权隐含波动率为16.26%,标的30交易日历史波动率为11.65%。上交所中证500ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为15.81%,标的30交易日历史波动率为11.64%。深交所中证500ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为15.48%,标的30交易日历史波动率为11.61%。创业板ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为22.43%,标的30交易日历史波动率为19.23%。深证100ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为16.91%,标的30交易日历史波动率为13.78%。上证50股指期权2025年08月平值期权隐含波动率为13.17%,标的30交易日历史波动率为 9.63%。科创50ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为23.02%,标的30交易日历史波动率为15.31%.易方达科创50ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为22.80%,标的30交易日历史波动率为15.43%。 2相关图表 ➢上证50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢沪深300股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢中证1000股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢创业板ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深证100ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上证50股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢易方达科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部分内 容 。 本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和 责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。 宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。 宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。