行情回顾
- 美豆盘面下行，美国市场供需偏利空。
- 国内豆粕小幅反弹，关注后续供应紧张情况。
- 菜粕反弹表现明显，远月供应紧张担忧增加。
- 豆粕月间价差小幅震荡，月间下行空间受限，现货压力仍存。
- 菜粕月间价差回落，交割担忧减少，远期供应担忧增加，近月移仓。
基本面
- 美豆新作整体偏利空，供应宽松支撑有限。
- 美豆优良率达70%，旧作出口销售量34.92万吨。
- 美国大豆压榨量环比下降3.22%，压榨利润反弹。
- 巴西农户卖货进度加快但仍偏慢，预计后续仍有压力。
- 巴西压榨改善，豆粕豆油需求良好，压榨利润改善。
- 巴西出口可能增长，市场压力明显。
- 阿根廷压榨量可能好转，但改善空间有限。
- 国内现货偏宽松，油厂开机率高位，库存逐步累积。
- 8月1日油厂大豆实际压榨量225.39万吨，开机率63.36%。
- 大豆库存655.59万吨，增幅1.55%；豆粕库存104.16万吨，减幅0.14%。
- 菜粕需求转弱，油厂开机率下降，供应充足。
- 8月1日菜籽压榨量6.1万吨，开机率16.52%。
- 菜籽库存11.6万吨，环比减少2.1万吨；菜粕库存2.7万吨，环比增加0.8万吨。
宏观
- 中美伦敦谈判完成，市场缺乏明确信息，宏观不确定性仍存。
- 国际贸易变化较多，市场趋于稳定，但中国远期大豆需求较高。
逻辑分析
- 豆粕盘面反弹驱动有限，更多属于低位及远期供应收紧下的正常反弹。
- 国际市场缺乏实质性利好，出口若无法改善，利空压力仍存。
- 豆粕短期上涨动力有限，近期反弹更多是深跌后的盘面修复。
- 菜粕基本面变化有限，供应相对充分，需求表现一般，市场存在压力。
- 菜粕走出独立性行情难度较大，后续或跟随豆粕震荡运行。
- 月间价差方面，豆粕预计有回落压力，菜粕反弹空间有限。
- 豆菜粕价差预计以震荡运行为主。
交易策略
- 单边：逢低少量布局多单。
- 套利：MRM09价差扩大，RM15正套。
- 期权：观望。
数据来源
