公司概况与业务布局
宁波容百新能源科技股份有限公司是一家专业从事锂电池正极材料研发、生产和销售的公司，由中韩两支经验丰富的团队打造，于2019年7月登陆上交所科创板。公司创始人白厚善先生为行业知名人士，与宁德时代、比亚迪等主流电池厂商建立长期合作关系，产品技术处于国际领先水平。公司是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业，拥有300余名科研人员，研发实力雄厚。
财务与经营情况
2025年上半年，公司二季度销量环比增长，营业收入和毛利率提升。扣除战略性投入后，三元业务实际盈利约7700万元，但受减值事项影响，整体净利润同比下降，该减值有望在下半年部分转回。公司平台化布局取得进展，正极材料覆盖三元、磷酸锰铁锂、钠电正极，并以全新工艺进入磷酸铁锂市场，成为市场上唯一在多个赛道布局且领先的公司。
各业务板块表现
- 三元材料业务：低空经济和人形机器人市场带来新增长机会，上半年销量5万吨，实际盈利约7700万元。下半年随着关税政策明朗和海外工厂投产，对外销量有望提升。
- 钠电业务：在动力、储能、启停电源等领域领先，仙桃年产6000吨聚阴离子钠电正极产线建设中，有望成为国内最先进产线。
- 锰铁锂业务：上半年出货达2024年全年总和，商用车销量突破千吨，与国际头部客户签订合作，二代产品有望年内上车，已启动新产能选址规划。
- 磷酸铁锂业务：采用低成本、高性能工艺切入，已启动海外市场开拓和产线设计，计划在波兰建成欧洲首条磷酸铁锂产线。
- 固态电池业务：围绕正极材料和固态电解质双线推进，高镍及超高镍全固态正极材料已实现吨级出货，硫化物电解质性能领先，中试线建设中，预计2026年初投产。
- 新材料业务：富锂锰基材料在全固态领域已有百公斤级出货并获批量订单；液态电池领域突破多项关键技术，尖晶石镍锰正极材料性能领先，2025年上半年吨级出货，客户端预计2026年量产。
研究结论
公司平台化布局取得显著进展，新兴赛道从初创期向成长期转型，市场规模扩张。管理层对公司未来发展充满信心，各业务板块均处于领先地位，未来增长潜力巨大。
