多空博弈，煤焦继续整理

煤焦日报 多空博弈，煤焦继续整理 核心观点 焦炭：本周焦炭供应企稳，需求小幅下降，基本面仍有一定压力。不过下游钢厂盈利率环比改善，铁水产量也表现出一定韧性，季节性下滑的幅度较为缓和。另外，统计局公布7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，制造业景气度有所回落。7月30日，中共中央政治局会议召开，政策强预期兑现，市场乐观情绪迎来阶段性回调。整体来看，焦炭基本面变化不大，消息面扰动暂告一段落，市场观望情绪增加，焦炭期货短期内或维持宽幅震荡运行，后续市场关注点预计将逐渐回归焦煤的实际供应。 焦煤：根据钢联统计，截至8月1日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量77.7万吨，周环比持平，同比去年偏高0.6万吨，月末煤矿完成生产目标后产量阶段性下降，进入8月后会陆续恢复。进口方面，7月21日~26日，甘其毛度口岸蒙煤累计通关6003车，折合日均通关1000.5车，7月30日该口岸单日通关车数达1461车，创下年内新高。可见，随着国内煤价中枢上移，蒙煤供应量快速释放。需求端，本周焦炭日均产量111.78万吨，周环比基本持平，焦煤基本面并无明显好转。整体来看，反内卷减产预期和政治局会议预期等前期支撑煤价上行的主要驱动基本兑现，市场乐观情绪迎来降温，焦煤期货高位回调，考虑到煤炭行业在温和、有序的产能优化和升级后，长期基本面存好转预期，待本轮回调完毕后，预计煤价中枢从中长期来看仍将逐渐上移。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）中国核心城市“土地热”延续 中指研究院1日发布的数据显示，今年以来，土地市场呈现“量缩质优”的特点。1至7月，中国300城住宅用地成交规划建筑面积同比下降约7%；但受到优质地块高溢价成交的带动，300城土地成交均价有所上涨，土地出让收入也有所上升。数据显示，1至7月，一线和二线核心城市土地成交平均溢价率均超10%；300城住宅用地成交楼面价同比上涨34.3%，300城住宅用地出让金同比增逾两成。 （2）晋中市场炼焦煤价格 8月4日晋中市场炼焦煤价格上涨50元/吨，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1250元/吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：本周焦炭供应企稳，需求小幅下降，基本面仍有一定压力。不过下游钢厂盈利率环比改善，铁水产量也表现出一定韧性，季节性下滑的幅度较为缓和。另外，统计局公布7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，制造业景气度有所回落。7月30日，中共中央政治局会议召开，政策强预期兑现，市场乐观情绪迎来阶段性回调。整体来看，焦炭基本面变化不大，消息面扰动暂告一段落，市场观望情绪增加，焦炭期货短期内或维持宽幅震荡运行，后续市场关注点预计将逐渐回归焦煤的实际供应。 焦煤：根据钢联统计，截至8月1日当周，523家炼焦煤矿精煤日均产量77.7万吨，周环比持平，同比去年偏高0.6万吨，月末煤矿完成生产目标后产量阶段性下降，进入8月后会陆续恢复。进口方面，7月21日~26日，甘其毛度口岸蒙煤累计通关6003车，折合日均通关1000.5车，7月30日该口岸单日通关车数达1461车，创下年内新高。可见，随着国内煤价中枢上移，蒙煤供应量快速释放。需求端，本周焦炭日均产量111.78万吨，周环比基本持平，焦煤基本面并无明显好转。整体来看，反内卷减产预期和政治局会议预期等前期支撑煤价上行的主要驱动基本兑现，市场乐观情绪迎来降温，焦煤期货高位回调，考虑到煤炭行业在温和、有序的产能优化和升级后，长期基本面存好转预期，待本轮回调完毕后，预计煤价中枢从中长期来看仍将逐渐上移。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。