每周观点
上周纯碱期货大幅下跌，主力合约SA2509收盘下跌12.78%至1256元/吨，现货价格下跌11.97%至1250元/吨。"反内卷"政策情绪消退，宏观利好提振减弱。供给端，检修企业陆续恢复，预计下周产量73万吨，开工率84%。需求端，浮法和光伏玻璃需求下滑，前期低价补库量增加，新价格拿货情绪放缓，消费库存为主。截止7月31日，全国纯碱厂内库存179.58万吨，较前一周减少3.69%，仍处于历史同期高位。基本面疲弱，预计震荡偏弱运行。
影响因素总结
利多：夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑。
利空：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，供需错配格局未改善。风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
主力基差
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纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱低端价1250元/吨，较前一周下跌11.97%。
基本面分析——供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-22.90元/吨，华东联产法利润56.50元/吨，利润历史低位回升。
- 纯碱行业开工率：80.27%，预期季节性回落。
- 纯碱周度产量：69.98万吨，其中重质纯碱39.87万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：（内容缺失）
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：（内容缺失）
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国日熔量15.96万吨，开工率75%企稳。（数据来源：钢联）
- 光伏玻璃：价格持续下跌，"反内卷"政策影响下，行业减产，在产日熔量大幅下行。（数据来源：钢联）
基本面分析——供需平衡表
全国纯碱厂内库存179.58万吨，较前一周减少3.69%，库存在5年均值上方运行。（数据来源：钢联）
免责声明
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