本周概要
- 聚烯烃市场：上周L09下跌1.90%，收于7317，减仓约25000张；PP09下跌1.73%，收于7098，减仓约53000张。
- 技术走势：L、PP主力合约运行于20日均线附近，技术走势中性。
- 大越五大指标：L、PP高胜率席位净持仓均偏空。
- 期现市场：L、PP主力合约重回贴水，L基差23，PP基差52。
- 宏观基本面：7月制造业PMI为49.3%，位于收缩区间；工信部推动石化行业稳增长方案，但短期反内卷情绪和油价回落影响市场。
- 供需端：PE农膜淡季，下游需求平淡；PP下游需求受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求弱势。
- 库存：聚烯烃产业链库存中性偏高。
- 预测：L、PP主力合约预计震荡偏弱。
合约及期现市场
- L主力合约：最新价7317，周跌1.90%，减仓25000张。
- PP主力合约：最新价7098，周跌1.73%，减仓53000张。
- L期现价格及基差：主力收盘7317，现货标准品价格略低于主力合约，基差23。
- PP期现价格及基差：主力收盘7098，现货标准品价格略低于主力合约，基差52。
- 仓单：L、PP仓单数量稳定。
库存分析
- PE综合库存：呈中性偏高趋势。
- PE社会库存：多系列库存波动，整体保持高位。
- PP综合库存：呈中性偏高趋势。
- PP社会库存：多系列库存波动，整体保持高位。
供需平衡表
- PE供需平衡表：2023年产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存3069.5万吨，消费增速6.9%。
- PP供需平衡表：2023年产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存3486.6万吨，消费增速5.9%。
开工率
- PE开工率：多系列开工率波动，整体处于中等水平。
- PP开工率：多系列开工率波动，整体处于中等水平。
生产利润
- PE生产现金流：煤化工、油制利润波动，整体盈利能力一般。
- PP生产现金流：煤化工、油制、PDH利润波动，整体盈利能力一般。
外盘价格
- PE美金盘：价格波动，整体呈下降趋势。
- PP美金盘：价格波动，整体呈下降趋势。
下游开工率
- PE下游平均开工：多系列开工率下降，下游需求偏弱。
- PP下游平均开工：多系列开工率下降，下游需求偏弱。
研究结论
- 聚烯烃市场短期震荡偏弱，主要受下游需求平淡、库存中性偏高、宏观环境等因素影响。
- L、PP主力合约重回贴水，技术走势中性，高胜率席位净持仓偏空。
- 下游需求季节性淡季，开工率下降，对市场形成压力。
- 预计L、PP主力合约短期内维持震荡偏弱走势。
