欧线集运月报

欧线集运月报高点已过

核心观点

• 8月运价呈现每周下跌趋势，市场并无合力挺价氛围，运价现货顶部应该已现，运价应在8月步入下行通道。
• 参考近年规律，旺季高点一般在7月第三周显现，8月下旬运价基本将回到7月初水平。
• 后期继续关注运价下跌速度和关税谈判，考虑关税不确定性虽已落地但对外贸的实际伤害仍大，需求端难以出现显著改善，而运力供给处在淡季偏高水平，今年运价可能呈现淡季更淡特点。
• 关注10月作为传统淡季的逢高空机会以及低多12-10机会。

关键数据

• 7月集运市场先修复走高后见顶回落，全月仍较月初有所上涨。
• 8月线上报价较前期开舱价有所下调，以上海至鹿特丹航线为例，达飞从4745美元/40GP下调至3445美元/GP。
• 6月我国出口同比增长5.8%，较上月加快1个百分点，对美出口跌幅由上月的-34.5%收窄至-16.1%。
• 7月欧洲经济持续温和回暖，欧元区制造业PMI回升至49.8%，服务业PMI初值录得51.2创6个月新高。
• 7月上海-北欧周均运力约29万TEU，9月抬升至29.7万TEU，继续保持在同期偏高水平。

研究结论

• 7月集运市场先修复走高后见顶回落，旺季高点已现，8月运价将步入下行通道。
• 需求端受全球景气向好修复、关税边际缓和以及基数走低推动，出口增速回升。
• 供给端运力持续增加，红海冲突再度升温，预计今年红海可能都难以复航，绕行继续消化过剩运力。
• 后期关注运价下跌速度和关税谈判，今年运价可能呈现淡季更淡特点，关注10月逢高空机会以及低多12-10机会。