欧线集运市场月报总结
第一部分 前言概要
- 行情回顾：集运长约季开启，主流船司挺价默契度高，10月现货运价止跌回升，主流船司价差拉大至500美金/FEU左右，SCFI欧线报1145美金/TEU，环比+7.2%。
- 市场展望：需求端10月货量淡季，11-12月发运量好转，关注关税政策影响；供给端新增空班，11月OA新增四艘停航，运力下降6.5%；主流船司11月GRI宣涨目标2500-2700美金/FEU，运价中枢继续上行；中美船舶制裁导致成本上升和供应链紊乱；中东地缘局势和关税谈判为风险点。
- 策略推荐：单边EC2512多单继续持有，关注巴以谈判、中美关税谈判、港口拥堵；套利2-4正套逢高止盈。
第二部分 行情复盘
- 船司长约货量改善带动运价企稳回升，市场博弈未来宣涨落地幅度，EC盘面维持震荡。
- 国庆假期后受巴以停火协议影响，红海复航预期压制盘面；部分船司调降10月报价，中美贸易战影响EC盘面回调。
- 10月中旬主流船司开启11月GRI，部分船司调降10月报价，市场持续博弈，EC盘面震荡。
- 10月下旬船司长约填舱改善，运价企稳回升，市场情绪好转，EC盘面震荡走强。
第三部分 基本面情况
- 一、主流船司揽货情况不均致使价差拉大，集运市场逐步改善现货有望走强
- 运价方面：长约季来临，主流船司挺价，现货运价企稳回升，价差拉大至500-600美金/FEU区间，联盟内价差差异明显。
- 指数方面：SCFI欧线均值1235.37点，环比-4.15%，同比-41.27%；SCFI综合运价指数1310.32点，环比+12.92%，同比-38.63%。
- 运力部署：跨大西洋航线运力下降，中国对美船舶反制措施导致运力损失。
- 盈利水平：日均租金水平上涨，长短期租金维持高位，10月集装箱日均盈利46521美金/天。
- 二、9月集装箱新船交付量出现回落，未来关注船司11-12月空班计划
- 新船交付：9月全球集装箱新船交付14.77万TEU，环比-23.8%，同比-22.6%；新增订单量66艘，共计36.5万TEU，环比+31.9%，同比-16%。
- 运力结构：10月全球集装箱运力升至3248.6万TEU，同比+7.2%，1.2万TEU+船舶运力合计482.4万TEU，同比+8.12%。
- 闲置运力：10月闲置运力大幅增加，主因十一黄金周停航空班，全球闲置运力81.5万TEU，较上月+57.7%。
- 绕航情况：欧地航线集装箱绕航数量267艘，占比约7成，受巴以停火影响盘面波动。
- 港口罢工：北欧港口罢工频发，安特卫普、鹿特丹等港严重拥堵，物流链受阻。
- 塞港指数：Clarksons全球集装箱塞港指数报30.8%，较9月略有增加，平均等待时间9.38小时。
- 中美港口征费：中国对美船舶征收特别港务费，美西航线单箱费用1400-4000元人民币/TEU，美东航线2000-6000元人民币/TEU。
- 三、9月中国外贸展现较强韧性，出口结构持续转型升级
- 出口增速：9月出口同比增长8.3%，主因基数低和全球制造业景气回升，东盟、欧盟贡献正增长。
- 对美出口：9月对美出口同比下降27%，下滑幅度放缓，市场多元化策略有效对冲。
- 出口结构：机电产品出口维持优势，高新技术产品增长，劳动密集型产品下降但降幅收窄。
- 欧洲经济：欧元区9月综合PMI微升至51.2，制造业PMI跌回荣枯线以下为49.8，制造业疲软。
- 分国别：德国经济复苏强劲，制造业持续疲软；法国经济恶化，制造业及服务业产出下滑。
- 关税影响：8月亚洲-欧洲发运量同比+11.8%，亚洲-北美发运量同比-12.3%，关税政策干扰发运节奏。
第四部分 后市展望及策略推荐
- 运价方面：长约季开启，运价企稳回升，11月报价继续上行，预计11-12月运价中枢继续上行。
- 供需方面：需求端淡季好转，供给端新增空班，运力下降。
- 风险端：中东地缘局势、中美船舶制裁、港口征费措施。
- 策略推荐：单边EC2512多单继续持有，套利2-4正套逢高止盈。
- 风险提示：北欧港口拥堵加剧、中美关税谈判情况、船司停航空班计划。
