长江通信三条主线红利算力战力海外算力液冷出海
海外算力：液冷出海是近期最大边际变化：英维克（龙头）/申菱（业绩拐点）/ 科创新源（预期差大）；新突破：瑞可达/新亚电子等； 其他核心标的：新易盛/旭创/天孚/博创/太辰光/ 德科立等国产算力： 国家网信办就H20算力芯片安全约谈英伟达，聚焦国产替代机会：寒武纪、华为链（意华/ 华丰）红利：25Q1运营商行业增速或为年内低点：移动/电信/ 【长江通信】三条主线：红利+算力+战力 海外算力：液冷出海是近期最大边际变化：英维克（龙头）/申菱（业绩拐点）/ 科创新源（预期差大）；新突破：瑞可达/新亚电子等；其他核心标的：新易盛/旭创/天孚/博创/太辰光/德科立等国产算力：国家网信办就H20算力芯片安全约谈英伟达，聚焦国产替代机会：寒武纪、华为链（意华/华丰）红利：25Q1运营商行业增速或为年内低点：移动/电信/联通。 战力：低轨星座加速组网/行业应用开始放量：长江通信/ 臻镭等。 风险提示：产业进展不及预期等。
