连接器电连鼎通瑞可达AI算力汽车高速需求产业趋势不断加速

核心观点与产业趋势

云端和端侧算力需求同步加速，海外市场已形成标杆效应。云端算力以英伟达NV200/300机柜为代表，单机柜价值量达百万元，带动光/铜连接器件需求；端侧市场则受汽车电动化和智能化推动，高压连接器公司收入快速增长。

云端算力市场分析

1. 英伟达机柜需求：NV200/300机柜推动光/铜连接器件需求，安费诺2Q25 IT和数据中心业务同比增近12亿美元，国内供应链厂商有望受益。未来短距离机柜间互连仍以AEC为主，海外CSP大厂加速采用7mAEC（如Credo FY25收入同比增长126%），国内厂商有望跟进。
2. 技术演进：尽管DAC连接需求可能变化，但AEC仍具性价比，随着海外ASIC芯片加速出货，国内厂商有望加快导入。

端侧市场分析

1. 汽车连接器：电动化推动高压连接器需求，瑞可达收入从2020年6亿增长至16亿。智能化市场刚起步，潜在规模近200亿元，国产化率15-20%，竞争格局集中，头部公司增长空间大。
2. 核心企业：瑞可达与特斯拉、蔚来等深度合作，经历23年阵痛后导入小米、理想等新客户，市场份额提升。

公司推荐与业绩预测

1. 电连技术：比亚迪9-10月新车型上新，把握明年自主品牌智能化升级节奏。高速连接器验证周期长，公司仍是A股受益标的，26年汽车业务中性看35亿，增量10亿+收入，利润增量2亿；消费电子同比5-10%，利润增长3-5%，给予26年净利润10亿。
2. 鼎通科技：安费诺OSFPCage核心供应商，112G产品加速出货，GB300有望带来224GCage大批量出货、1.6T速率液冷模块化升级（单机柜价值量提升2万元+），26年潜在收入增量或达10亿元；通过Molex供应宝马电池高压连接器，收入增量4亿元。2H25收入/利润环比高速增长，给予26年6亿利润。
3. 瑞可达：高压连接器深度合作特斯拉等，23年阵痛后导入小米、理想等客户，市场份额提升。战略布局算力连接器，与旭创、景弘盛成立合资公司瑞创，AEC海外M客户进展突破在即；延申ACC、Powerwhip等产品线。机器人合作国内智元、小米等，25年收入小几百万，与T合作悠久。汽车高速连接器批量验证中，26年有望迎来海外算力订单积极变化。给予主业75亿市值、算力产品100亿+机器人30亿市值。