不锈钢周报：货源流转速度加快 补库动力有望增强

不锈钢周报 2025/08/02 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，08月02日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12900元/吨，环比+0.00%；山东7%-10%镍铁出厂价为910元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报9150元/吨，环比+0.00%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12840元/吨，环比-1.46%。 供给：据MYSTEEL，07月国内冷轧不锈钢排产150.01万吨。06月粗钢产量为287.11万吨，环比-14.59万吨，1-06月累计同比8.11%。据MYSTEEL样本统计，06月300系不锈钢粗钢产量预计达142.62万吨，环比-2.40%；06月300系冷轧产量70.61万吨，环比+1.07%。 需求：据WIND数据，国内2024年1-06月，商品房销售面积45850.55万㎡，同比-3.50%；06月单月，商品房销售面积为10535.36万㎡，同比-6.55%。06月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为18.9/4.8/3/16.5%；06月燃料加工业累计同比+14.4%。 库存：本周不锈钢社会总库存为111.12万吨，环比-0.66%；期货仓单本周库存10.30万吨，较上周-368吨。本周不锈钢200/300/400系社库分别为19.27/67.67/24.18万吨，其中300系库存环比+1.00%；本周不锈钢海漂量4.32万吨，环比-15.59%，卸货量7.66万吨，环比+28.80%。 成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价915元/镍，较上周+0元/镍，福建地区铁厂当前亏损116元/镍。 观点：本周在整体涨价氛围带动下，钢厂及代理商出货顺畅，库存消化速度加快。目前青系代理商库存已明显下降，叠加钢厂近期对300系采取封盘措施暂停分货，导致代理商现货资源趋于紧张，热轧规格尤为突出。贸易商因前期积极补货，当前库存相对充裕。7月份以来，受政策面"反内卷"导向刺激，贸易环节补货热情高涨，但受制于终端实际需求有限，社会库存仍维持较高水平。镍铁市场则表现平淡，钢厂和贸易商多持观望态度，而高镍铁生产商挺价意愿强烈。预计随着8月份钢厂增产，高镍铁需求将环比提升，镍铁供应过剩局面有望改善。综合来看，不锈钢价格或维持震荡格局，需重点关注13130压力位对价格的压制作用。 周度要点小结 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，08月01日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12900元/吨，环比+0.00%；山东7%-10%镍铁出厂价为910元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报9150元/吨，环比+0.00%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12840元/吨，环比-1.46%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-190元（+75）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-140元（+75）。盘面持仓20.3902万手，环比-13.45%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面，连1-连2价差报-45(-15)，连1-连3价差报-100(-45)。 供给端 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，07月国内冷轧不锈钢排产150.01万吨。06月粗钢产量为287.11万吨，环比-14.59万吨，1-06月累计同比8.11%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计，06月300系不锈钢粗钢产量预计达142.62万吨，环比-2.40%；06月300系冷轧产量70.61万吨，环比+1.07%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计，06月印尼不锈钢月度产量36万吨，环比+0.00%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量06月达8.56万吨，环比-13.72%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 06月不锈钢净出口量为28.05万吨，环比-9.89%，同比-12.24%；1-06月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78%。 需求端 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2024年1-06月，商品房销售面积45850.55万㎡，同比-3.50%；06月单月，商品房销售面积为10535.36万㎡，同比-6.55%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 06月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为18.9/4.8/3/16.5%；06月燃料加工业累计同比+14.4%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 06月电梯、自动扶梯及升降机产量13.7万台，环比+10.48%，同比-6.16%；06月汽车销量290.45万台，环比+8.12%，同比+13.83%。 库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周不锈钢社会总库存为111.12万吨，环比-0.66%；期货仓单本周库存10.30万吨，较上周-368吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周不锈钢200/300/400系社库分别为19.27/67.67/24.18万吨，其中300系库存环比+1.00%；本周不锈钢海漂量4.32万吨，环比-15.59%，卸货量7.66万吨，环比+28.80%。 成本端 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，06月镍矿进口量为434.66万湿吨，环比+10.79%，同比-8.47%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿56.0美元/湿吨，港口库存994.36万湿吨，环比+0.66%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周山东7%-10%镍铁出厂价915元/镍，较上周+0元/镍，福建地区铁厂当前亏损116元/镍。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周铬矿报价55元/干吨，相比上周0.5元/干吨；高碳铬铁报价7900元/50基吨，相比上周100元/50基吨。产量方面，06月高碳铬铁产量77.52万吨，环比6.53%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 当前自产高镍铁产线毛利为-827元/吨，利润率达-6.02%，随着下游消费情绪升温，钢厂情况出现好转。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层