2025年8月A股市场金股报告：市场向上预期未变

策略报告 市场向上预期未变 ——2025年8月A股市场金股报告 一、7月市场呈现单边上行。从7月1日至7月30日的交易日区间，A股市场主要指数均录得上涨，其中创业板指数涨幅为9.97%，在主要指数中排在首位，其他指数中，深证成指涨幅为7.05%、科创50涨幅为5.50%、沪深300涨幅为5.47%、上证指数涨幅为4.97%。市场表现较好的原因主要有以下几个方面：一是政策面对7月行情贡献明显。其中包括“反内卷”政策叠加雅江水电站开工建设，带动基建类周期权重板块上涨，对市场带动作用显著；此外“海南自贸港全岛封关运作”“育儿补贴”等政策活跃了市场。二是美国加征关税事件影响减弱。美国对于主要国家加征关税税率有较为明显的降幅，通过利益交换的方式换取对美投资或开放市场。三是行业利好催化。如世界人工智能大会的召开，大会传递出人工智能最新的发展趋势，围绕人工智能方向的行业受到催化表现较好。四是行业业绩贡献。上市公司业绩预告披露，预喜率较高的方向获得市场关注。 华龙证券研究所 A股市场走势(2024/07/05-2025/07/30) 分析师 姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 姓名：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com 二、经济增长预期稳定。7月29日，国际货币基金组织(IMF)发布新一期《世界经济展望更新》报告显示，在全球贸易局势缓和，以及金融环境改善的背景下，上调了2025年和2026年全球经济增长预测，新兴市场和发展中经济体、发达经济体的增长预期均有所上调，其中新兴市场和发展中经济体预计将分别增长4.1%和4%，较今年4月预测值分别上调0.4和0.1个百分点；发达经济体的增长预期则小幅上调0.1个百分点，至1.5%和1.6%。此前包括联合国、世界银行因贸易政策的不确定性，对全球经济增长预期均有所下调，IMF对全球经济增长预期上调，表明贸易政策带来的不确定性有所减弱。值得注意的是IMF对于各国经济预测中，中国经济增长预期上调幅度最大，将2025年中国经济增速预期从4%上调至4.8%，提高0.8个百分点。原因包括一是一季度中国经济活动强劲，尤其表现在对欧美和亚洲市场出口表现突出；二是5月中美双方在贸易谈判方面取得积极进展，并且关税得到消减，从而提振市场信心。 姓名：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@foxmail.com 姓名：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com 姓名：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com 姓名：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com 姓名：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com 姓名：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：yangxiaot@hlzq.com 三、市场向上预期未变。一是基本面向上修复的预期明确。政策从供给端、需求端发力稳定基本面预期。供给端推出“反内卷”政策，实现产能优化与价格秩序修复，促进统一大市场和可持续竞争。内需端政策继续发力，(1)消费方面。发改委表示，7月下达第三批消费品以旧换新资金，并计划于10月下达第四批690亿元资金，释放消费动能；商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动；地方政府也开展多种形式的促进消费活动，将发放超5.7亿元消费补贴；7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。(2)投资方面。雅江水电站开工建设，总投资约1.2万亿元，对基建端带动作用明显。财政部刊文表示，持续推进“两重”项目建设；支持加快构建房地产发展新模式，实施城市更新行动，促进房地产市场持续健康发展。二是外部环境向积极转变。一方面，美国对主要国家或地区关税税率有所下调，缓和全球贸易局势，利好全球经济增长预期；另一方面，中美谈判取得积极进展，中美第三轮经贸会谈达成共识，“双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期”。三是稳定市场预期明确。7月24日，证监会2025年年中工作会议表示“全力巩固市场回稳向好态势”，增强市场监测监管和风险应对的有效性、前瞻性，加强预期引导；更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，大力推动中长期资金入市。 四、行业及主题。一是科技和先进制造等成长方向。上半年新质生产力培育壮大，在数字赋能、创新驱动、实现高质量发展中成为重要引擎。6月先进制造业对工业利润贡献明显，制造业高端化、智能化趋势明确。关注军工、低空经济、AI+、人形机器人、自主可控等方向。二是“反内卷”政策叠加业绩改善方向。“反内卷”行情持续性较强，继续关注行情扩散方向，叠加中报业绩改善或景气延续方向可能是关注重点。三是内需政策发力方向。关注政策动向催化的行业机会，如机械设备、家用电器、汽车、消费电子，以及“两重”“城市更新”等方向。 五、2025年8月金股。重点关注金股，中国巨石(600176.SH)、三棵树(603737.SH)、斯瑞新材(688102.SH)、长电科技(600584.SH)、华锐精密(688059.SH)、隆盛科技(300680.SZ)、卓易信息(688258.SH)、丸美生物(603983.SH)、博迁新材(605376.SH)、国联民生(601456.SH)。 六、风险提示 (1)经济改善不及预期风险。政策支持及内外部需求改善，经济预期向好，但仍会受到不确定因素影响，若经济改善不及预期可能会引发市场波动。 (2)行业风险。行业业绩会受到多种因素影响，如供求关系、行业周期等，若行业业绩不及预期可能导致行业指数波动。 (3)公司风险。上市公司在经营过程中会受到经济周期、行业周期、管理水平等内外部因素影响，存在业绩波动风险。 (4)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于A股市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响，若超预期波动可能导致市场波动。 (5)数据及统计风险。部分行业数据来源于公开信息整理或第三方数据库，因行业受多种因素影响，预测数据与实际数据可能存在差距。历史周期变化并非简单复制。 (6)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对市场产生干扰，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、贸易保护、自然灾害等。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 本报告的风险等级评定为R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 华龙证券研究所