生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 多家机构报告显示，6月中南部地区甘蔗平均单产和质量有所下降，这推升巴西新榨季供应前景忧虑，咨询公司StoneX下调巴西产量至4016万吨，不及此前预期。但印度季风降雨充沛，北半球丰产预期强烈，也对期价有所压制，原糖期价预计整体延续震荡，关注将公布的巴西7月上半月双周报生产数据。国内方面，现货产销区持稳，市场普遍预期后续加工糖将集中到港，下游采购积极性一般。期价内强外弱情况下，配额外进口利润打开，进口压力使得期价持续上行承压。商品市场情绪集体回调，资金移仓换月，期价短线有所回落，但下方回调空间有限。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 商品市场情绪集体回调，资金移仓换月，期价短线有所回落但下方空间有限。建议区间操作，期权策略上卖出虚值看跌期权仍可继续持有。郑糖09合约支撑位参考5740-5760，压力位参考5880-5900。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 【市场逻辑】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 短期情绪波动较大，纸浆价格跟随，基本面波动不大，成品纸价格低位弱稳，近期双胶纸持续下跌，淡季未结束，终端需求短期改善不大。政治局会议对反内卷的表述小幅转变，不再强调低价竞争，对近期市场的交易逻辑有一定影响。据市场消息，在纸浆期货上涨后，买家对进口漂针浆的采购热情见涨，尽管面临买家压价，进口漂针浆价格仍趋于稳定，加拿大和北欧NBSK价格均为680-700美元/吨。7月南美漂阔浆价格较6月下降10美元/吨至490-500美元/吨。整体看，纸浆及造纸产业链基本面变化不大，阔叶浆供应及成品纸市场对纸浆期货的拖累仍在，近期低价商品普遍获得资金流入而走强，但伴随亢奋预期有所下降，纸浆也可能跟随回落，只是政策预期尚未证伪，使得价格难以回到6月低点。 成文时间：2025年07月31日星期四 【交易策略】 纸浆基本面变动有限，市场乐观情绪消退后，纸浆跟随调整。09合约上方压力5550-5600元，支撑5200-5250元，短期逢高空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，南美以及澳大利亚棉花稳步上市、全球新季棉花微累库以及美国对等关税政策抑制整体消费预期，构成盘面压力，不过美国种植面积同比下降、美棉优良率有所下滑，单产扰动仍在，同时印度种植推进偏慢，构成潜在支撑，收敛期价持续下行空间，短期美棉期价或继续低位震荡走势。国内市场来看，目前依然是现货供应收紧与下游消费疲弱的博弈，中美贸易谈判继续时间拉锯战，消费忧虑延续，短期期价或继续偏弱波动。 【交易策略】 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 利多情绪消退，短期期价或偏弱波动，操作方面暂时建议观望。棉花09合约支撑区间13200-13300，压力区间14200-14300，期权方面建议卖出宽跨式组合策略。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周期价冲高回落，周一期价拉升主要是红枣市场带动小幅上涨，所谓的“反内卷”情绪，不过苹果产业较为分散，反内卷在行业的执行难度较大，而消费端的颓势扭转难度仍然较大，持续逻辑支撑不足。之后情绪有一定幅度退潮，期价明显回落，收回收益涨幅。其自身基本面情况来看，当下关注点主要是旧季的收尾和新季的兑现情况，旧季收尾基本在预期内，而新季来看，套袋结束，初产落定，预估存在一定分歧，但是幅度有限，卓创预估微减产，钢联预估微增产，也就是说初产预估并不能给予趋势指引，目前对于苹果10合约整体依然维持区间波动预估。 【交易策略】 情绪扰动反复，短期期价波动反复。操作上建议偏空思路对待。苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间8200-8300。期权方面建议卖出虚值看涨期权。 红枣： 【市场逻辑】 周四，商品系统性大跌，红枣期价冲高回落偏弱震荡，近期期价受情绪影响显著，商品连续大涨后情绪有所降温，本周多头集中获利带动商品集体大幅回落，近期红枣期价整体延续宽幅震荡，仓单小幅流出，91价差持续扩大后震荡加剧，近期远月对近月升水扩大后出现反复。6月下旬以来红枣指数经历长期低位震荡盘整后大幅增仓拉涨，市场逐步过度至天气市交易，9月期价回到9700点附近对现货升水扩大。当前红枣现货库存延续季节性去化，整体现货余量仍然不低，现货市场:红枣到货特级价格参考10.30-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.50元/公斤，二级参考9.60-10.00元/公斤，枣价低位延续小幅反弹，标准品折合盘面约9150元/吨左右，环比上周跌50元/吨。注册仓单8739手，周环比降154手，同比低2131手。01合约基差（-1250）期价当前对现货回到大幅升水。关注8月份果实成熟期产地天气情况。 【交易策略】 谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约为主，期权当前波动率反弹，买入01合约宽跨市价差组合，09合约低位参考区间8900-9100点，高位参考区间9800-10000点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据.......................................................................