铝月报（2025年7月）

。消费虽也有一定增加，但增量相对有限。关注仓单变化情况、海外矿端的扰动，关注仓单变化情况、海外矿端的扰动，关注仓单变化情况、海外矿端的扰动，以200002000020000，，，，但但但但中中中中长长长长期期期期来来来来看预预预预计 过剩预期不改过剩预期不改过剩预期不改过剩预期不改继续走弱，继续走弱，继续走弱，关注仓单变化情况、海外矿端的扰动， 情绪情绪情绪降温，短期国内氧化铝价格350350350----500500500500元元元元////吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。 国家地区的新 健康发展。美国宣布对多个 ，暂不表示，保有所放临风险商和消费的影响仍待观察。 维持在4.25%-4.50%区间不会（FOMC）在会后声息25个基点。沃勒此前，今年上半年经济增的通胀和就业目标仍然面权衡进口商、零售做出决定，关税对通胀的影响鲍威尔态度偏鹰派鲍威尔态度偏鹰派鲍威尔态度偏鹰派 准利率联邦公开市场委员确支持在7月份降明同时指出很高”，美联储同时，美联储仍然在尔：尚未就9月会议适，关税对不变不变不变 鲍威尔态度偏鹰派 市场预期，该央行仍将基息的信号。，他们二人此前明的认同。FOMC声的不确定性仍然他降低利率。与此的影响。鲍威定，适度限制性政策仍然合 和降息的 环比上涨0.2%，均低于市场人。美国第二季度实际GDP年水平。劲使得强经济999月降息预期下降月降息预期下降月降息预期下降月降息预期下降 元。6月PMI为49.3%，。民认为，今年专项行动；格，为下确将“平衡供给侧逻辑 投资248654亿元，同比增以上工业增加值同比增加12.92万局公布，7月中国制造业点，均持续高于临界点体会议，研究关于制定国键时期。会议潜力，深入实施提振及反内卷政策高度升勒蓝图”，但本次会议明长政策加速落地，或支撑。增长政策加速落地增长政策加速落地增长政策加速落地 ，全国固定资产规模：上半年人民币贷款4.6%。国家统计和0.5个百分中央委员会第四次全夯实基础、全面发力的关效释放内需、地方债务破局仅预期会议“勾政策开格及稳增品价格形成，期待稳，期待稳，期待稳增长政策加速落地 年上半年长4.8%。央行亿元，同比增长党第二十届义现代化适时加力；要有性工具扩容信号，此前市场说，“反内卷”政策落地有望对工业 矿石报 环比持约，矿山产能释放受限，但国产稳定于700元/吨，河南地区同但较为但较为但较为宽松 开数据，恢复为 AxisMinérales矿区，矿报道，7月13日据外媒报道DMining的采矿许可证。据全年铝土矿供应从紧平衡土矿已同比增加了2608.6万吨至10340.3万吨，铝土矿上半年进口同比大弹乏力。雨季雨季雨季季节性影响仍在季节性影响仍在季节性影响仍在季节性影响仍在 及在产铝土矿矿区性休假。据SMM公司S半年我国进口铝则土矿价格预计仍反开采开采开采 雨季 口氧化铝134.3万吨，同比口氧化铝达到6.97万吨，1-半年 期扩能技改之后，建定性提升而贡献。品，我国进口氧化铝量下 山东某中型氧化铝企业历过较长周期调试后生环比降17.7%，同比增8.8%；1-6月累计三季度投产、 续8-9月在 价格支撑犹存价格支撑犹存价格支撑犹存低是7月下旬支撑氧化铝价格上涨的升水为主， 产能有序退增加淘汰时亦未过。从氧化铝行业综合能耗。产产产能能能能””””以以以以对对对对政 业提升产品品质十大重点行业稳增宽幅震荡。增长工作方案》在2023导目录》中的淘汰类看，截至2023年（1级）340千克标另另另一一一一方方方方面面面面关关关关注注注注如如如如何何何何定 消退消退消退 但氧化铝需警惕资金投机情绪变化但氧化铝需警惕资金投机情绪变化但氧化铝需警惕资金投机情绪变化但氧化铝需警惕资金投机情绪变化业低价无序竞争，引导企反弹。随后在新一轮《机情绪降温而高位而《十大重点行业稳没有在《产业结构调整指色金属工业协会的数据来还非常接近行业先进值关关关注注注注是是是是否否否否包包包包括括括括氧氧氧氧化化化化铝铝铝铝，，，，另。。。 依规治理企随工业品随后因市场投额”。从有，一一一一方方方方面面面面关 具有低04-0105-01电解铝利润走势图电解铝利润走势图电解铝利润走势图电解铝利润走势图2022 达97.8%。本月色广投银海09-01当月同比当月同比当月同比 95%，因受到产能天比提高5.5万吨，开工涉及近7万吨。06-0107-01:::原铝原铝原铝原铝((((电解铝电解铝电解铝电解铝):2025 但总体变化不大但总体变化不大但总体变化不大利用率已超内电解铝产量为360.9万吨，同比增度环项目投产，项目仍继续进行。03-0104-0105-01产量产量产量产量:2024 年预计投产其中的10万吨，年 动及内需回并不明朗定性持续影响 888月终端消费难以显著改善月终端消费难以显著改善月终端消费难以显著改善月终端消费难以显著改善版块看，铝线缆开工率下减产预期，需警惕出口市场材订单维持稳中偏弱，8月订单渐过渡；原生铝合金中美关税不难以显著改善，市场转折 6月光伏新增装机底增加49万吨；运行产能486万近期存步入需求季杆 电力电力电力领域高速增长领域高速增长领域高速增长领域高速增长其中，太阳能发电装机GW，同比上涨107%。2025上半年，中国新增的光伏产能816万吨，较去年年杆产量明显增加，但压用铝、新能源电站用铝以及铝 回落回落回落 电力亿千瓦，同比增长18%。积新增装机容量为212.21过，2025年场。2025年6月铝杆建成产及产能利用率的提高带动铝特高 平方米，下降20.0%。平方米，下降15.5%。趋势中。国家统计好房子”建设供应力05-2806-2807-28房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积:20232024 亿元，下降10.4%。 1-6月份，房屋新开工面积30364万住宅竣工面积16266万去库房改造，加大“002-2803-2804-282022 施，叠加年中国汽车总接连上调势，汽车产量的同比增加仍将 半年新能源出口308.3万“两新”政策继续有、中汽协预计2025测值在上半年向和未来环境变化06-0107-0108-01:::当月同比当月同比当月同比当月同比2021 铝将铝将铝将维持高增长趋势维持高增长趋势维持高增长趋势维持高增长趋势辆，同比分别增长12.5%和11.4%。上销量的44.3%。1月至6月，我国汽车导致市场竞争更加激烈。随着销量方面，今年年初年乘用车零售2405万台，增5%，预促销费的良好政策取-4465610615620625603-0104-0105-01(%)(%)(%)(%)产量产量产量产量::::新能源汽车新能源汽车新能源汽车新能源汽车:20242025 山东、河南 台，同比增长5.5%。据产业在内销终端市场增长夏季东北06-0107-0108-01:::空调空调空调空调::::当月同比当月同比当月同比当月同比2024 但但但8888月降幅预期有所收敛月降幅预期有所收敛月降幅预期有所收敛月降幅预期有所收敛生产实绩下降4.9%。排产同比仍下降，但降幅预期较上月预计的-4.6%有着空调市场销量，行业库存量进一步消化，也给空。-911121314103-0104-0105-01产量产量产量产量:20222023 水平05-0106-01LMELMELMELME铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图2022 09-1709-2410-0110-08 888月累库节奏月累库节奏月累库节奏月累库节奏07-1607-2307-3008-0608-1308-2020242025 市场年废铝报规避认，且优秀 废铝价格坚挺废铝价格坚挺废铝价格坚挺进口受限：美国“232”调查豁免废铝关税，6月，虹吸全球废铝资源，使得国内进口废铝资掺杂问题监管趋严和整治环境污染等因素厂为降本而逐渐提升废料使用比例，而近。c）结构上部分大厂仅采购大型带票回收商，以称壁垒，可能混杂非铝元素而无法及时辨废铝可采范围较小。 电解铝社会库存量累 游需求趋弱，但国 感 谢 您 的 观 看 ！