铝月报（2025年7月）

2025-08-01 范玲中航期货程思齐Sophie

消费与库存：消费有一定增加但增量有限，需关注仓单变化和海外矿端扰动。长期来看，过剩预期不改，价格继续走弱，短期国内氧化铝价格预计在350-500元/吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。
宏观经济：美联储FOMC会议维持利率不变，鲍威尔态度偏鹰派，9月降息预期下降。美国第二季度实际GDP年率增长2.1%，6月PMI为49.3%。中国7月制造业PMI为50.2%，上半年固定资产投资同比增长7.4%，人民币贷款同比增长11.1%。
铝土矿：全球铝土矿供应从紧平衡，上半年进口同比增加2608.6万吨至10340.3万吨，进口氧化铝价格预计仍将上涨。中国上半年进口铝土矿134.3万吨，同比增加6.97万吨。
氧化铝：山东某中型氧化铝企业6月产量环比降17.7%，同比增8.8%。氧化铝价格支撑犹存，但需警惕资金投机情绪变化。
电解铝：电解铝利润走势图显示利润波动较大，6月光伏新增装机量增加49万吨，电力领域高速增长。铝杆产量明显增加，但压用铝、新能源电站用铝以及铝箔需求回落。房屋竣工面积下降，汽车产量同比增加，新能源汽车销量增长。
库存与需求：铝库存季节性走势图显示8月累库节奏，市场年废铝报价规避认，废铝价格坚挺但进口受限。电解铝社会库存量累库，游需求趋弱，但国感谢您的观看！