北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 铝月报 2013年6月25日 继续关注经济数据继续关注经济数据继续关注经济数据继续关注经济数据 7777月铝价走势或仍将震荡偏弱月铝价走势或仍将震荡偏弱月铝价走势或仍将震荡偏弱月铝价走势或仍将震荡偏弱 北京中期期货研究院 期货分析师： 冯海莹 期货从业资格：F0268955 北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 铝月报 2013年6月25日 继续关注经济数据继续关注经济数据继续关注经济数据继续关注经济数据 7777月铝价走势或仍将震荡偏弱月铝价走势或仍将震荡偏弱月铝价走势或仍将震荡偏弱月铝价走势或仍将震荡偏弱 内容 摘要 ： 宏观面来看：在6月19日为期两天的议息会议结束后，美联储表示，将于今年晚些时候开始收缩资产购买计划的规模，并将于2014年中终止刺激措施。6月中国公布的多项经济数据较疲弱，加剧投资者对未来基本金属需求前景的忧虑。密切关注7月份国内外将公布的经济数据，从近几个月的数据来看，预计中国将公布的二季度经济数据将较疲弱，此外，美联储上述表态对市场的影响有可能将延续至7月，或仍将令市场承压。行业面来看：月初，国内铝社会库存、上期所铝库存下滑，华南地区现铝流通货源紧缺，及中国铝业等公司决定暂时关闭部分产能，曾短暂提振铝价冲高。端午节后国内现铝流通货源增多，伦铝总库存17日至今接连刷新历史新高，令铝价很快回归弱势。总体来看，受以上因素影响，7月铝价走势或仍将震荡偏弱，沪铝关注下方14000一线支撑。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝月报 一一一一、、、、行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾 6月，内外盘铝价冲高回落大幅走低，沪铝主力合约月初最高一度触及15000一线，之后持续走低，截至目前已跌至14200一线，前期上涨主要受国内铝行业利好因素提振，后期持续走低主要受宏观因素及伦铝库存不断增加打压。 图1-1：沪铝1310合约日线走势 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 二二二二、、、、宏观方面宏观方面宏观方面宏观方面分析分析分析分析 （（（（一一一一））））此前投资者对美联储将很快开始此前投资者对美联储将很快开始此前投资者对美联储将很快开始此前投资者对美联储将很快开始缩减缩减缩减缩减宽松措施的担忧升温宽松措施的担忧升温宽松措施的担忧升温宽松措施的担忧升温 美国劳工部(DOL) 6月7日公布的5月非农数据好坏参半。数据显示，美国5月非农就业人数增长17.5万人，小幅高于增长17.0万人的预期水平；4月非农就业人数修正后为增长14.9万人，初值为增长16.5万人。美国5月份失业率小幅上升至7.6%，高于预期水平7.5%；4月未作修正，依然为7.5%。由于上述非农数据显示美国劳动力市场出现复苏，自数据公布后，投资者对美联储将着手缩减债券购买计划的担忧便不断升温，这种担忧情绪令市场承压。 标普上调美国评级展望。评级机构标准普尔(S&P) 6月10日宣布确认美国长期主权评级为"AA+"和短期主权评级"A-1+"，并将评级展望从负面调整至稳定。 6月美国公布的其他经济数据显示：美国5月ISM制造业PMI为49.0，创2009年6月以来最低，且为2012年11月以来首次萎缩，市场预期为50.5，前值为50.7。美国4月工厂订单环比增加1.0%，不及市场预期。美国5月零售销售环比上升0.6%，优于市场此前预期的上升0.4%，4月份0.1%的升幅没有修正；同比则上升4.3%。6月份房地产市场指数攀升至52，较5月份高8点。经季节性因素调整后，美国5月份新屋开工数较4月份增长6.8%，折合成年率为91.4户，低于市场此前预期的95.0万；美国5月营建许可总数同比下滑3.1%， 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝月报 至97.4万户，略微不及97.5万户的预估水平。美国5月成屋销售总数年化518万户，为2009年11月以来最高水平，高于预期的500万户，前值为497万户。5月预售屋销量增长2.1%，折合成年率为476,000套，市场预计5月份预售屋销量折合成年率为462,000套。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值降至82.7，不及预期的84.5，5月终值为84.5。美国5月份工业产值持平，开工率小幅下降。美国6月纽约联储制造业指数大幅上升至7.84，但分项指标则略显差强人意，新订单进一步萎缩，而就业指数也表现疲软。美国6月Markit制造业PMI初值降至52.2，预期升至52.5，5月终值为52.3。美国5月份耐用品订单增长3.6%，增幅高于预期的3.2%。S&P Case-Shiller 20个城市房价指数4月份同比增长12.1%，预期增长11.1%。世界大型企业研究会公布，6月份美国消费者信心指数升至81.4，预期为75.5。 从以上美国公布的经济数据来看，虽制造业仍面临困难，但美国就业、消费及房地产市场表现理想，美国经济总体显示复苏迹象，投资者担忧美联储将削减宽松措施。 （（（（二二二二））））日本央行宣布维持货币政策不变令投资者感到失望日本央行宣布维持货币政策不变令投资者感到失望日本央行宣布维持货币政策不变令投资者感到失望日本央行宣布维持货币政策不变令投资者感到失望 日本内阁府6月10日公布的数据显示，日本第一季度实际国内生产总值(GDP)修正值季率上升1.0%，升幅高于初值及市场预期，凸显经济在政府政策的支撑下复苏。日本第一季度实际GDP修正值年化季率上升4.1%，升幅同样高于初值3.5%。日本央行6月11日宣布维持利率水平不变，维持各项货币政策不变，并承诺继续以每年60~70万亿日元的速度增加基础货币。 （（（（三三三三））））近期欧元区公布的一些经济数据出现好转近期欧元区公布的一些经济数据出现好转近期欧元区公布的一些经济数据出现好转近期欧元区公布的一些经济数据出现好转 欧元区4月工业产出月率上升0.4%，年率下降0.6%。6月欧元区制造业PMI初值升至48.7，创16个月以来新高，5月为48.3。欧元区2013年第一季度 GDP同比意外修正为下降1.1%，同时确认环比为下降0.2%，符合市场预期。欧洲央行6月6日宣布维持当前利率水平不变，但小幅下调对2013年经济的预期，预计欧元区GDP将萎缩0.6%，此前预期为萎缩0.5%，同时，欧央行微幅上调对2014年经济的预期，增长率预期从1%上调至1.1%。 （（（（四四四四））））近期中国公布的多项经济数据较疲弱近期中国公布的多项经济数据较疲弱近期中国公布的多项经济数据较疲弱近期中国公布的多项经济数据较疲弱 中国统计局6月9日公布的数据显示，2013年5月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.2%（扣除价格因素的实际增长率），比4月份回落0.1个百分点。2013年1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）131211亿元，同比名义增长20.4%，增速比1-4月份回落 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝月报 0.2个百分点。2013年5月份，社会消费品零售总额18886亿元，同比名义增长12.9%（扣除价格因素实际增长12.1%），增速比4月份加快0.1个百分点。2013年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.6%。中国海关6月8日公布，5月出口同比增长1%，进口下降0.3%，调查预估分别为增长7.3%和6%。20日公布的中国6月汇丰制造业采购经理人指数预览值48.3，创9个月以来最低，前值49.2。 （（（（五五五五））））美联储美联储美联储美联储宣布宣布宣布宣布将于今年晚些时候缩减宽松措施将于今年晚些时候缩减宽松措施将于今年晚些时候缩减宽松措施将于今年晚些时候缩减宽松措施 在6月18-19日美联储议息会议后，美联储主席伯南克表示，如果经济按照Fed预计的那样发展，美联储将于今年晚些时候开始收缩资产购买计划的规模，并将于2014年中终止刺激措施。他还表示，政策并非事先设定好的，而是要取决于今后经济数据的表现。 伯南克称，放慢资产购买步伐不应被视为刺激措施的终止。 （（（（六六六六））））美元指数持续走低后出现反弹美元指数持续走低后出现反弹美元指数持续走低后出现反弹美元指数持续走低后出现反弹 受投资者对美联储很快开始退出债券购买计划的担忧升温影响，此前美元指数持续走低，19日美联储宣布将于今年晚些时候缩减宽松措施后，美元指数止跌反弹。 图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铝期价走势呈负相关 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 三三三三、、、、行业行业行业行业 方面方面方面方面 分析分析分析分析 （（（（一一一一））））WBMSWBMSWBMSWBMS：：：：1111----4444月全球铝市供应过剩月全球铝市供应过剩月全球铝市供应过剩月全球铝市供应过剩42.342.342.342.3万吨万吨万吨万吨 世界金属统计局(WBMS)最新公布的报告称，2013年1-4月全球铝市供应过剩42.3万吨。2012年1-4月，全球铝市供应过剩41.01万吨。2012年全年过剩54.88吨。WBMS亦报告，2013年1-4月，全球原铝需求为1526.5万吨，同比增长5.6%。同期，全球原铝产量增加5.5%至1568.8万吨。今年4月，全球原铝需求为390.8万吨，产量为397.1万吨。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝月报 （（（（二二二二））））5555月我国铝土矿进口量处历史高位月我国铝土矿进口量处历史高位月我国铝土矿进口量处历史高位月我国铝土矿进口量处历史高位 中国海关数据显示，5月中国进口铝土矿总量为614.7万吨，同比减少2 %，环比减少8.7%。其中，印尼矿为377.5万吨，同比减少30.9%，环比减少17%。澳大利亚矿为141.4万吨，同比增加99.02%，环比增加6.3%。进入2013年，单月印尼矿到岸CIF单价维持49美元/吨附近，进入5月以后，该价格突破