乐道L90正式上市,起售价26.58万元(Pro版),Max版27.98万元,Ultra版29.98万元,七座版加价6000元起;BaaS方案起售价17.98万元起。正式售价较预售价降低约1.41万元,全系标配85kWh电池、L2级智能驾驶辅助系统和Orin-X芯片,并提供2000元预订金抵扣5000元购车款及5000元选装基金优惠。Ultra版顶配未超30万元,显示蔚来背水一战的决心。预计每月销量将超5000台,为L80车型发布铺路。
维持买入评级,认为蔚来边际改善(销量回升)可持续性及降本效果是市场焦点。当前2025年市销率0.85倍,低于新势力同行估值,边际改善或带来股价持续反弹机会。
图表1:L90 Pro、Max、Ultra版本配置和价格
- Pro版:后驱单电机,5.8秒零百加速,26.58万元起
- Max版:Nappa真皮座椅+吸顶屏,27.98万元起
- Ultra版:双电机四驱,4.7秒零百加速,六座零重力座椅,29.98万元起
图表2:蔚来汽车目标价及评级
图表3:交银国际汽车行业覆盖公司股票代码及评级
- 蔚来汽车9866 HK:买入评级,收盘价310.10元,目标价48.96元
分析员披露:陈庆(angus.chan@bocomgroup.com)、李柳晓(joyce.li@bocomgroup.com)