宏观策略周报：2025世界人工智能大会描绘AI新未来，7月制造业PMI为49.3%

2025世界人工智能大会描绘AI新未来，7月制造业PMI为49.3%宏观策略周报 投资要点 ➢资讯要闻 分析师：李向梅执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 1.7月30日，中共中央政治局召开会议，决定10月召开二十届四中全会，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 2.7月26日至28日，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海正式拉开帷幕。大会以“智能时代同球共济”为主题，汇聚30多个国家和地区的顶尖专家、80余位中外院士领衔的1300余位嘉宾，凝聚全球智慧，共商全球协作，共赴AI新未来。 3.7月27日，国家统计局数据显示，6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，同比降幅较5月有所收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较快，“两新”政策带动效果持续显现。 4.7月31日，国家统计局公布7月官方制造业PMI。7月中国官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。 ➢市场概览 本周国内证券市场主要指数表现分化，其中科创100涨幅最大为0.5%。申万一级行业中，医药生物行业涨幅最大为2.9%。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 本周经济资讯聚焦多领域动态。2025世界人工智能大会举办，展现AI发展成果与合作愿景，技术迭代、应用拓展及全球治理成关注重点，有望推动产业智能化升级。1-6月规上工业企业利润同比降1.8%，但装备制造业等表现亮眼“两新”政策带动效应显现。7月制造业PMI降至49.3%，受淡季、灾害等影响景气回落，不过生产指数仍扩张，价格指数回升，大型企业、新动能行业保持韧性，市场预期回暖。展望未来，AI技术持续赋能，工业经济或在政策协同、新动能驱动下逐步修复。伴随“两新”政策深化、PMI结构优化，叠加全球人工智能合作推进，有望激活更多增长极，助力经济回升向好，推动高质量发展迈向新阶段。 ➢投资建议 1）新质生产力：发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望超额收益。建议关注：人工智能、创新药、机器人、低空经济、深海科技、可控核聚变等。2）提振消费：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。建议关注：新消费、家电、汽车等。3）高股息：红利资产从长期来看，能给投资者带来相对稳定的投资回报。4）黄金：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。建议关注：黄金的中长期投资机会。 风险提示 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 目录 一、资讯要闻及点评.....................................................................................................................3二、周观点...................................................................................................................................6三、市场概览...............................................................................................................................61.主要指数表现...............................................................................................................................................62.申万一级行业涨跌幅....................................................................................................................................73.两市交易额..................................................................................................................................................74.本周热点板块涨跌幅....................................................................................................................................8四、投资建议...............................................................................................................................8 图表目录 图1：我国规模以上工业企业各月累计营业收入与利润总额同比增速..........................................................................4图2：制造业PMI指数（经季节调整）........................................................................................................................5图3：申万一级行业涨跌幅情况....................................................................................................................................7图4：两市成交额情况..................................................................................................................................................7图5：本周热点板块涨跌幅...........................................................................................................................................8 一、资讯要闻及点评 ⚫中共中央政治局召开会议，决定召开二十届四中全会 7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。专家表示，这次会议对于“十四五”圆满收官，开启“十五五”新局面作出了细致部署，指明了重要方向。 政策“持续发力、适时加力”，强化民生导向。会议指出做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。特别是宏观政策要持续发力、适时加力。 提振消费，大力发展服务消费。今年以来，居民消费需求持续释放，市场供给不断优化，但消费市场回升基础仍需巩固，居民消费信心依然有待增强。专家表示，本次中央政治局会议强调，要继续深入实施提振消费专项行动，有效释放内需潜力。会议强调，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。在保障改善民生中扩大消费需求。 反内卷式竞争纵深推进统一大市场建设。建设全国统一大市场是构建新发展格局、推动高质量发展的需要。会议提出，纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为。在全国统一大市场建设的框架背景下，反内卷竞争正在进一步落实落细。针对内卷式竞争严重的重点行业进行产能治理，控制新增产能，调整优化存量产能，规范地方政府招商引资行为。规范企业行为，依法依规对企业低价无序竞争的现象进行治理。强化价格的调节作用，强化质量、标准等引领作用，让真正优质的商品能有用武之地。同时提升前瞻性，有力地引导生产相关的产能，依照市场规律和地方实际发展需要进行布局。 ⚫世界人工智能大会开幕 2025年7月26日，第八届世界人工智能大会（WAIC）暨人工智能全球治理高级别会议在上海隆重开幕。作为全球人工智能领域最具影响力的盛会之一，WAIC自2018年创办以来已成功举办七届，今年继续发挥"科技风向标、应用展示台、产业加速器、治理议事厅"的重要作用。本届大会规模再创新高，展览面积首次突破7万平方米，设置核心技术馆、行业应用馆、终端体验馆和全域链接馆四大主题展馆，全面展示AI全产业链的最新成果。参展阵容强大，汇聚了众多国际科技巨头和中国领军企业，集中呈现人工智能领域的最新技术突破和行业应用。强大参展阵容囊括：国际巨头如AWS、Google、西门子、施耐德电气；中国科技领军企业百度、阿里巴巴、腾讯、华为、蚂蚁集团；AI创新先锋库帕思、MiniMax、商汤科技、阶跃星辰、无问芯穹、斑马智行；实力厂商联想、智元新创、宇树科技；以及行业龙头中信集团、国家电网、南方电网等。 国务院总理李强7月26日在上海出席2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议，围绕如何把握人工智能公共产品属性、推进人工智能发展和治理，提出三点建议。 一是更加注重普及普惠，充分用好人工智能发展的已有成果。要坚持开放共享、智能平权，让更多国家和群体从中受益。中国“人工智能+”行动深入推进，愿共享发展经验和技术产品，帮助世界各国特别是全球南方国家加强能力建设，让人工智能发展成果更好惠及全球。 二是更加注重创新合作，力求更多突破性的人工智能科技硕果。要深化基础科学和技术研发合作，加强企业和人才交流，为人工智能发展不断注入新动力。中国愿同各国联合开展技术攻关，加大开源开放力度，共同推动人工智能发展迈上更高水平。 三是更加注重共同治理，确保人工智能在造福人类上最终修成正果。要坚持统筹发展和安全，加强各国对接协调，推动早日形成具有广泛共识的人工智能全球治理框架和规则。中国高度重视人工智能全球治理，积极参与推动多双边合作，愿向国际社会提供更多中国方案，贡献更多中国智慧。 ⚫2025年1—6月份，全国规模以上工业企业利润同比下降1.8%。 6月27日，国家统计局发布数据显示，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。6月份，规模以上工业企业利润同比降幅较5月份有所收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较快。 资料来源：国家统计局，源达信息证券研究所 营业收入保持增长，企业利润降幅收窄。6月份，规模以上工业企业营业收入同比增长1.0%，增速与5月份持平，工业企业营收持续增长，为企业盈利恢复创造有利条件。6月份，规模以上工业企业实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%，降幅较5月份收窄4.8个百分点，其中制造业改善明显，利润由5月份下降4.1%转为增长1.4%。从累计看，1—6月份规模以上工业企业营业收入增长2.5%，利润下降1.8%。 装备制造业营收、利润快速增长，支撑作用突出。6月份，装备制造业营业收入同比增长7.0%，较5月份加快0.3个百分点；利润由5月份下降2.9%转为增