化工日报：焦煤价格回落，带动EG回调

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4414元/吨（较前一交易日变动-36元/吨，幅度-0.81%），EG华东市场现货价4492元/吨（较前一交易日变动-33元/吨，幅度-0.73%），EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨（环比+2元/吨）。重要会议结束，部分内容表述略不及市场预期，近期“反内卷”提振市场情绪有所降温，周四焦煤主力合约跌停，EG价格跟随下跌。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-39美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为102元/吨（环比+4元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为52.1万吨（环比-1.2万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为42.7万吨（环比-4.8万吨）。隆众库存较本周一降低2.93万吨；较上周四降低4.78万吨。本周受台风天气影响码头多有封航下，到船普遍推迟，库存总量延续去化。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇合成气制负荷已回归高位，顺利情况下还能进一步提升，非煤方面部分EO-EG联产装置有EO回切EG动作/计划，整体负荷中性偏高；海外供应方面，沙特sharq系列装置已重启，理想状态下后续远洋货供应将逐步恢复正常，进口提升预期。需求端，涨价效应下终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷依然坚挺，关注8月订单衔接情况。整体7月底外轮集中到货，高供应下8月基本面有转弱压力。 策略 单边：市场情绪转弱和焦煤回落下谨慎偏空，待焦煤消化上周超涨部分跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数..................................................