行业轮动组合月报：量价行业轮动组合今年以来月胜率为100%

2025-08-01 丁睿雯,杨国平华西证券洪

量价行业轮动组合表现
- 2025年前7个月均跑赢基准，7月上涨5.54%，超额收益0.82%。
- 年初至今上涨13.69%，超额收益4.36%，月胜率100%。
- 2010-2025年7月累计收益797.59%，超额收益686.47%。
- 2025年8月优选行业：纺织服装、国防军工、轻工制造、商贸零售、家电。
“正预期与非拥挤”行业组合表现
- 2010-2025年7月累计收益1145.44%，超额收益1034.33%。
- 7月上涨6.74%，超额收益2.02%。
- 年初至今上涨5.25%，超额收益-4.08%。
- 2025年8月优选行业：家电、商贸零售、农林牧渔、有色金属、传媒。
因子与策略说明
- 量价行业轮动组合基于6维度11因子（动量、交易波动等），每月轮动中信一级行业前5名。
- “正预期与非拥挤”组合结合分析师预期复合因子（预期变化、市场信心等）与拥挤度指标（剔除拥挤行业后选5强）。
风险提示
- 结论基于历史规律，可能失效；市场存在超预期波动风险。