行业轮动组合月报：量价行业轮动组合2025年上半年月胜率为100%

评级及分析师信息 量价行业轮动组合6月份上涨3.80%，相对于行业等权的超额收益为0.04%。今年以来，量价行业轮动组合上涨7.73%，相对于行业等权组合的超额收益为3.32%，月胜率为100%。 分析师：杨国平邮箱：yanggp@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070002 2025年6月份量价复合因子值排名较高的行业为：钢铁、机械、房地产、商贸零售、家电。 风险提示 报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。 正文目录 1.量价行业轮动组合2025年上半年月胜率为100%............................................................................................................................32.风险提示.......................................................................................................................................................................................................4 图表目录 图1量价行业组合走势及相对于行业等权的超额收益......................................................................................................................4 表1量价因子汇总.........................................................................................................................................................................................3 1.量价行业轮动组合2025年上半年月胜率为100% 我们使用动量、交易波动、换手率、多空对比、量价背离、量幅同向六个维度的量价因子，通过基于中信一级行业的单因子测试，最终得到了11个较为有效、逻辑性强的月频行业因子。 我们根据如上11个量价因子构建量价行业轮动策略，每月末选取中信一级行业（剔除综合和综合金融）中复合因子最高的五个行业，因子等权加权，行业 间等权加权。 2010年至2025年6月，量价行业轮动组合的累计收益为750.70%，相对于全部行业等权组合的累计超额为648.89%。量价行业轮动组合6月份上涨3.80%，相对于 行业等权的超额收益为0.04%。今年以来，量价行业轮动组合上涨7.73%，相对于行业等权组合的超额收益为3.32%，月胜率为100%。 2025年6月份量价复合因子值排名较高的行业为：钢铁、机械、房地产、商贸零售、家电。 资料来源：Wind、华西证券研究所 2.风险提示 报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论 可能失效。市场可能出现超预期波动风险。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html