芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/08/01 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 7/25 68.4 581 874 4895 6710 78.83 293.0 128 -160 80.9 79.7 30740 0 0.40 2025/0 7/28 70.0 579 851 4800 6715 65.11 272.0 153 -46 80.9 79.7 30740 -5 0.30 2025/0 7/29 72.5 589 857 4830 6720 57.75 268.0 151 -71 80.9 79.7 30740 -5 0.30 2025/0 7/30 73.2 608 866 4860 6760 71.45 258.0 119 -62 80.9 79.7 29738 -7 0.65 2025/0 7/31 72.5 611 859 4825 6760 79.36 248.0 120 -24 80.9 79.7 29738 -10 0.40 变化 -0.7 3 -7 -35 0.00 7.91 -10.0 1 38 0.0 0.0 0 -3 -0.25 PTA现货成交 日均成交基差2509(-12）。 PTA装置变化 逸盛新材料720万吨降负至8-9成；台化150万吨检修。 周度观点 近端TA开工持稳，聚酯负荷小幅回升，库存延续累积，主流供应商出货积极下基差仍有走弱，现货加工费再度走低；PX国内开工小幅下行，海外负荷持稳，PXN走强相对明显，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差收缩。后续来看，TA维持累库状态但绝对库存水平不高，现货加工费再度压缩至偏低水平，而随着长丝产销放量与瓶片低开工下的连续去库，聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，关注阶段性逢低正套机会；PX整体去库趋势尚未扭转，估值下限依然有保障。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/07/25 820 538 4582 4597 4582 767 -462 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/28 820 528 4499 4515 4503 684 -547 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/29 820 530 4510 4525 4513 695 -539 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/30 820 531 4527 4542 4528 712 -518 69.3 76.2 52.1 66 2025/07/31 820 524 4503 4518 4505 688 -518 69.3 76.2 52.1 66 变化 0 -7 -24 -24 -23.00 -24.00 0 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+66）附近。 MEG装置变化 内蒙通辽30万吨停车。 周度观点 近端国内煤制提负下开工回升，海外沙特装置重启，周内到港较多下港口库存预计累积，下游备货水平回升，基差环比维持，效益比价进一步走扩。后续来看，短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在海外装置重启以及煤制负荷进一步抬升下存累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/07/25 6705 7370 7045 5750 12100 16300 91 47 62 -31 -185 8575 5995 2025/07/28 6675 7370 7070 5750 12100 16300 91 47 62 47 -155 8545 6045 2025/07/29 6665 7370 7070 5750 12100 16300 91 47 62 8 -215 8500 6085 2025/07/30 6665 7370 7070 5750 12100 16300 91 47 62 -23 -215 8285 6095 2025/07/31 6650 7370 7070 5750 12100 16300 91 47 62 -23 -250 8150 6130 日度变化 -15 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -35 -135 35 现货信息 现货价格6609附近，市场基差对08-50附近。 装置检修-本周观点 近端四川吉兴重启，时代中空减产，开工小幅提升至90.6%，产销环比小幅好转，库存环比微去。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货有小幅回升而成品库存延续累积，效益进一步走低，表现仍偏弱势。后续来看，短纤库存压力尚可下标品供应未出现明显减量但同样无增量，内需疲软而出口增速较高，而加工费逐步进入偏低区间，但未出现明显向上驱动，关注后续涤纱开工状态。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/07/2 5 1865 1865 15060 15185 15200 55.3 50.0 14200 16600 12300 15585 13320 2025/07/2 8 1800 1810 14650 14665 14900 55.3 50.0 14200 17000 12100 15065 12810 2025/07/2 9 1780 1790 14600 14610 14900 55.5 49.4 14200 16800 11900 15010 12670 2025/07/3 0 1780 1790 14530 14545 14800 55.0 48.5 14100 16600 11850 14945 12575 2025/07/3 1 1740 1745 14200 14160 14550 54.5 47.7 14000 16100 11600 14560 12275 日度变化 -40 -45 -330 -385 -250 -1 -1 -100 -500 -250 -385 -300 周度变化 -90 -95 -640 -685 -400 -1 -2 100 -400 -450 -685 -845 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU0 1 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/07/25 -525 51 -750 2265 5.3 125 140 2760 15 -169 182020 2025/07/28 -415 112 -750 2255 5.3 15 250 2550 15 -153 182020 2025/07/29 -410 105 -750 2340 6.2 10 300 2700 15 -37 181920 2025/07/30 -415 236 -750 2370 6.5 15 270 2680 15 -148 179910 2025/07/31 -360 253 -750 2285 6.8 -40 350 2600 15 -117 179600 日度变化 55 17 0 -85 0 -55 80 -80 0 31 -310 周度变化 45 280 0 160 2 -45 240 -190 0 39 -7080 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/07/25 820 765 6095 6050 933 7540 7695 8350 2025/07/28 820 751 6030 5960 908 7370 7555 8350 2025/07/29 820 758 6040 6050 908 7355 7530 8350 2025/07/30 820 767 6080 6100 913 7415 7580 8350 2025/07/31 820 767 6090 6100 903 7375 7535 8350 日度变化 0 0 10 0 -10 -40 -45 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/07/25 7900 10000 170 24 65 -259 -926 2025/07/28 7850 10000 160 -147 285 -91 -926 2025/07/29 7850 10000 156 -139 270 -106 -926 2025/07/30 7850 10000 146 -162 255 -121 -926 2025/07/31 7830 10000 146 -162 290 -106 -926 日度变化 -20 0 0 0 35 15 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。