新力量New Force：总第4827期

Deckers Outdoor Corp.（DECK，未评级）：

• 2026财年第一季度业绩超预期，营收同比增长17%至9.65亿美元，毛利率为55.8%，经营利润为1.65亿美元，每股盈利同比增长24%至0.93美元。
• HOKA和UGG品牌主导增长，HOKA品牌收入同比增长20%，UGG品牌收入同比增长19%。
• 欧洲市场再订货创纪录，中国业务强劲。
• 预计2026财年整体促销力度略高于上一年，毛利率承压。
• HOKA欧洲市场经销商订货达到新高，亚太市场渠道继续扩张，美国市场经销商开店和补货保持增长。
• UGG在欧洲和中国市场表现突出，男款、凉鞋和运动鞋增速较快，下半年将启动秋季系列和三大产品系列的铺货。
• 预计2026财年第二季度营收为138-142亿美元，摊薄后每股盈利为1.55美元。

Figma（FIG,未评级）：

• Figma作为重要IPO之一，市场参与度高，招股价已提高至30-32美元，对应市值176亿至188亿。
• Figma是Adobe的颠覆者，生产力级别的改变，有望重塑生产流程，扩大整体市场规模。
• Figma的优势：
  • 生产力进步：浏览器操作，跨平台，在线协作，消除文件格式垄断。
  • 生产关系变革：分布式团队协作，设计民主化，扩大市场规模，成为行业标准。
• 垂类AI产品：Figma Make推出，场景适合，但能力尚需验证。
• 估值：对标Adobe，增速是Adobe的4倍，估值是Adobe的3倍，保底给个Adobe巅峰时期估值比较合理。
• 风险提示：AI Agent市场是否接受，要看流动性和市场情绪，部分是泡沫。

互联网行业周报：

• 阿里巴巴：发布Qwen3-Coder编程模型，大幅提升程序员工作效率。
• 拼多多：委任香港安永审计，或为未来在香港上市铺路。
• 腾讯：展示“AI全家桶”产品，强化平台化布局，发布AI全景图。
• 字节跳动：扣子开源，核心引擎全量开放，试图在Agent领域定义接口和规范。

公司估值与评级表：

• 列出了零售消费、软件及互联网、硬件及半导体、工业制造和基建、医药、商品原材料、公用事业等行业的公司估值与评级信息。
• 包括股票代码、现价、目标价、评级、市盈率、市净率、股息率、CAGR、市值等数据。