胜遇利率周报：资金面收敛后转平稳，利率债收益率波动较小

胜遇利率周报 本周DR007运行在1.51-1.57%的区间，DR001运行在1.42-1.53%的区间，DR001与DR007中枢较前周有明显上行。本周央行共开展17268亿元7天期逆回购操作，因本周共有4257亿元7天期逆回购和1000亿元MLF到期，本周实现净投放12011亿元。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周利率债收益率波动较小，微幅下行。国债方面，1年期下行2bp、3年期下行2bp，5年期持平，7年期下行1bp，10年期持平；国开债方面，1年期下行1bp，3年期持平，5年期下行2bp，7年期下行1bp，10年期持平。 7月18日，国债10-1Y期限利差为31.62bp，国开10-1Y期限利差为23.82bp，较7月11日的29.51bp和22.30bp分别放宽2.11bp和1.52bp。 本周股市在前半周有所调整后于后半周再次走强，周五全天运行在3500点上方。六月下旬以来股市的结构性慢牛对债市形成了较为明显的压制，股债跷跷板的现象较为明显。虽然跨季后资金面重新转为宽松，但近期资金价格的进一步下行较为乏力，叠加央行重启买债的具体落地时间尚未明朗，市场整体对于宽货币交易有所降温。此外，本周公布了经济数据，今年上半年GDP累计增速达到5.3%，下半年达标的压力有所减小，从而短期内刺激政策的再次集中发布的可能性有所降低。另外，中美关税暂停期仍较长，近日美国财政部长贝森特表示中美目前谈判态势良好，目前来看关税纷争有所缓和，但随着暂停期结束日的逐渐临近，中美关税谈判或仍存在较大的不确定性。整体来看，债市短期内趋势性行情出现的可能性或较为有限，可能以震荡为主，对于交易节奏需谨慎把握。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。