胜遇利率周报：跨季前资金面有所收敛，利率债收益率整体小幅下行

胜遇利率周报 本周DR007运行在1.77-2.09%的区间，DR001运行在1.72-1.78%区间，DR007水平有所抬升，DR001中枢小幅下行。本周央行开展12653亿元7天期逆回购操作，MLF有4500亿元投放，因本周共有14117亿元7天期逆回购到期，本周实现净投放3036亿元。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周利率债收益率整体小幅下行。国债方面，1年期下行3bp、3年期下行5bp，5年期下行4bp，7年期下行6bp，10年期下行4bp；国开债方面，1年期持平，3年期持平，5年期下行2bp，7年期下行5bp，10年期下行2bp。 3月28日，国债10-1Y期限利差为28.47bp，国开10-1Y期限利差为21.10bp，较3月21日的28.79bp和22.60bp分别收窄0.32bp和1.50bp。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周国内资本市场呈现震荡偏弱格局：股票市场主要指数延续窄幅波动，上证综指周线连阴但跌幅尚属正常区间；债市收益率小幅下行，维持区间震荡态势。当前市场处于政策预期与基本面博弈阶段，多空力量相对平衡。 政策层面，周末财政部对国有大行实施5000亿特别国债注资引发关注。该政策虽被部分解读为银行板块利好（注资价高于市价），但市净率破净带来的国资流失争议及信贷扩张空间受限的现实，使得实质影响存疑。基本面方面，3月PMI数据及房地产销售数据承压明显，30城新房销售同比转负，强化债市基本面支撑逻辑。海外市场方面，美股受特朗普关税政策不确定性影响显著调整，俄乌地缘局势反复加剧波动。国内市场对海外扰动反应相对钝化，主要聚焦内部因素。 展望接下来的一周，债市中期逻辑未改，短期调整后仍有下行空间，需关注 政策节奏与数据影响；股市暂缺明确驱动，银行板块表现或成短期焦点，但政策效力与资产质量矛盾仍存。本周重点关注PMI数据落地及海外关税政策进展，建议把握债市趋势性机会，对权益市场维持审慎。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。