胜遇利率周报：本周末尾资金面超预期收敛，利率债收益率全线上行

胜遇利率周报 本周DR007运行在1.47-1.65%的区间，DR001运行在1.31-1.65%的区间，DR001与DR007振幅明显扩大，并于本周末尾达到较高水平。本周央行共开展16563亿元7天期逆回购投放、4000亿元MLF投放和1000亿元国库定存投放，因本周共有17268亿元7天期逆回购、2000亿元MLF和1200亿元国库定存到期，本周实现净投放1095亿元。 本周利率债收益率全线上行。国债方面，1年期上行3bp、3年期上行8bp，5年期上行7bp，7年期上行7bp，10年期上行6bp；国开债方面，1年期上行4bp，3年期上行8bp，5年期上行10bp，7年期上行10bp，10年期上行9bp。 7月25日，国债10-1Y期限利差为34.89bp，国开10-1Y期限利差为28.57bp，较7月18日的31.62bp和23.82bp分别放宽3.27bp和4.75bp。 本周市场整体呈现股弱债强的初步切换迹象：A股连续反弹后周五小幅回调，虽暂未见趋势性转弱，但多晶硅、双焦、螺纹钢等期货领跌已预示风险情绪或已见顶，预计月底前股指震荡回落；债市现券微跌、期货走弱，综合来看弱势震荡，短期整固后股跌债涨趋势有望确立。海外市场方面，美股虽仍在创新高，但短期调整压力累积。中期来看向上格局未变。 接下来的一周聚焦两大变量：高度不确定的中美第三轮贸易谈判结果，以及周四公布的7月PMI数据。数据方面预计表现中性偏淡，低基数支撑同比，叠加暑期酒店、餐饮等消费数据疲弱，基本面暂难支撑风险情绪继续升温。整体来看，宜谨慎沉着应对债市调整。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。