胜遇利率周报：资金面由紧转松，利率债收益率继续全线下行

胜遇利率周报 本周DR007运行在1.65-1.78%的区间，DR001运行在1.62-1.75%区间，DR007中枢较前周下行幅度较大。本周央行开展4742亿元7天期逆回购操作，因本周共有7634亿元7天期逆回购和1500亿元国库现金定存到期，本周实现净回笼4392亿元。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周利率债收益率继续全线下行。国债方面，1年期下行9bp、3年期下行10bp，5年期下行7bp，7年期下行5bp，10年期下行6bp；国开债方面，1年期下行3bp，3年期下行5bp，5年期下行4bp，7年期下行2bp，10年期下行4bp。 4月11日，国债10-1Y期限利差为25.90bp，国开10-1Y期限利差为14.49bp，较4月3日的23.51bp和14.37bp分别放宽2.39bp和0.12bp。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周全球市场主要围绕中美贸易关税战的进展震荡，美国宣布豁免部分电子产品关税但范围仍存不确定性，显示其政策立场虽有所软化但仍是针对中国的权宜之计。A股受国内维稳股市相关政策及资本逃离美国的双重影响，短期难现单边大跌，但反弹力度受制于最终关税的协议结果。 数据方面，社融增速见顶回落，叠加30城新房销售转负，经济下行压力凸显。债券市场由于社融增速放缓及政策宽松预期维持强势，收益率或将震荡下行。此外，黄金在美元走弱与全球避险情绪推动下创出新高，短期内强势格局或仍将延续。 当前各方政策制定者均处于观望状态，外贸企业暂停生产等待局势明朗，预计4月下旬中美博弈态势清晰后，国内或将出台总需求刺激政策以对冲经济压 力，但政策力度需匹配贸易战的冲击强度。接下来的一周市场仍将围绕关税相关事项的进展反复震荡，需重点关注周二前后中美磋商动向对风险偏好与资金流向的引导作用。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。