宏观氛围有所降温 镍锡价格震荡偏弱运行

发布时间：2025-07-31 13:01:50作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 7月30日，沪镍期货主力合约收跌0.15%至121720.0元。 资金流向 7月30日收盘，沪镍期货资金整体流入7840.19万元。 现货市场 高镍铁国内出厂价暂稳至905-915元/镍;国内到厂价暂稳至905-915元/镍;印尼高镍铁舱底含税价暂稳至905-920元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至109美元/镍。 后市展望 短期宏观氛围有所降温，不锈钢价格转跌，前期投机性备货或释放带动盘面进一步回落，同时在需求疲软的背景下，预计后市矿价将继续阴跌，带动产业链价格中枢进一步下移。 研报正文研报正文 【沪锡】 2025年7月30日，锡价窄幅震荡。下午3时沪锡主力合约收盘价267960元/吨，较前日上涨0.45%。国内，上期所期货注册仓单较前日减少96吨，现为7433吨。LME库存较前日增加90吨，现为1945吨。上游云南40%锡精矿报收256100元/吨，较前日上涨2000元/吨。 供给方面，近期佤邦会议重新讨论复产情况，锡矿供应恢复预期增强，预计三、四季度锡矿产量将陆续释放;但短期冶炼端仍面临原料供应压力，加工费处于历史低位，本周云南江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率虽小幅回升至55.51%，但仍处于偏低水平。 需求方面，国内淡季消费始终欠佳，下游工厂总体订单量表现低迷，对锡原料补库谨慎，6月国内样本企业锡焊料开工率为68.97%，较5月下滑明显;海外则受AI算力带动对锡需求持续偏强。 整体而言，锡供应处于偏低水平，但需求端表现同样疲软，短期供需双弱，但由于缅甸复产预期有所加强，预计短期锡价震荡偏弱运行，内锡价短期将于250000-270000元/吨区间震荡运行，LME锡价将于31000-33000美元/吨区间震荡运行。 【沪镍】 周三镍价窄幅震荡。镍矿方面，镍矿价格弱稳运行。镍铁方面，成本支撑下镍铁价格维稳运行，高镍铁国内出厂价暂稳至905-915元/镍;国内到厂价暂稳至905-915元/镍;印尼高镍铁舱底含税价暂稳至905-920元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至109美元/镍。 精炼镍方面，日内镍价偏弱运行，精炼镍现货成交尚可，成交仍集中在低价电积镍资源，品牌现货升贴水多持稳运行。 整体而言，短期宏观氛围有所降温，不锈钢价格转跌，前期投机性备货或释放带动盘面进一步回落，同时在需求 疲软的背景下，预计后市矿价将继续阴跌，带动产业链价格中枢进一步下移。操作上，空单继续持有或逢高试空，沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500- 16500美元/吨。 关联品种关联品种沪镍沪锡所属公司：五矿期货