天然橡胶市场分析
市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约14945元/吨，NR主力合约12575元/吨，均环比下跌。
- 现货方面：云南产全乳胶、青岛保税区泰混、泰国及印尼标胶价格均环比下跌；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格持平，浙江传化BR9000市场价持平。
- 进口数据：6月中国天然橡胶进口量46.34万吨，环比增2.21%，同比增33.95%；1-6月累计进口312.57万吨，累计同比增26.47%。
- 泰国出口数据：上半年泰国出口天然橡胶138.6万吨，同比降2%；其中标胶出口80.4万吨，同比降12%；烟片胶出口19.6万吨，同比增26%；乳胶出口37.7万吨，同比增12%。
- 中国进口数据：上半年泰国对中国出口天然橡胶55.7万吨，同比增13%；其中标胶出口35.5万吨，同比降11%；烟片胶出口5.7万吨，同比增307%；乳胶出口14.3万吨，同比增77%。
- 乘用车市场数据：6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；上半年累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8%。
- 欧洲替换胎市场数据：2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%至5704.4万条。
市场分析
- 天然橡胶
- 现货及价差：RU基差、NR基差、RU-混合胶价差、烟片胶进口利润、全乳胶与3L价差、STR20#报价、全乳胶与3L价差、混合胶与丁苯价差等数据均有所变动。
- 原料：泰国烟片、胶水、杯胶价格均环比下跌，胶水-杯胶价差环比上涨。
- 开工率：全钢胎开工率为62.23%，半钢胎开工率为70.06%，均有所上升。
- 库存：天然橡胶社会库存为1293702吨，青岛港天然橡胶库存为640384吨，RU期货库存为182020吨，NR期货库存为37398吨，库存均有所变动。
- 分析：国内产区仍处雨季，原料产出有限，浓乳生产利润回升对全乳胶产出不利，原料成本端支撑延续。国内近期到港量下降，供应压力减缓，需求略显疲弱，轮胎厂采购意愿下降，成品库存小幅回升，反映轮胎订单一般。胶价下方仍有支撑，需关注泰柬冲突消息。
- 顺丁橡胶
- 现货及价差：BR基差、丁二烯中石化出厂价、顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价、浙江传化BR9000报价、山东民营顺丁橡胶价格、顺丁橡胶东北亚进口利润等数据均有所变动。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为67.73%，有所上升。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7520吨，企业库存为23800吨，库存均有所变动。
- 分析：顺丁橡胶装置逐步重启，供应环比继续增加，需求略显疲弱，轮胎厂采购意愿下降，成品库存小幅回升，反映轮胎订单一般。个别轮胎企业检修计划可能带来轮胎开工率重新回落。顺丁橡胶自身供需偏弱，但上游丁二烯原料及周边天然橡胶价格仍有支撑。
策略
- RU中性，NR中性。国内原料成本端支撑延续，供应压力减缓，需求稳定偏弱。胶价下方仍有支撑，需关注泰柬冲突消息。
- BR中性。供应环比继续增加，需求略显疲弱，顺丁橡胶自身供需偏弱，但上游原料及周边天然橡胶价格仍有支撑。
风险
