第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货沪铜2509合约收于78930元/吨，跌幅0.06%，减仓4155手；现货升水走高，上海报升水165元/吨，广东持平，华北贴水120元/吨。
- 重要资讯：IMF上调美国2025年GDP增长预测至1.9%；外交部回应美国关税威胁。
- 逻辑分析：美国关税问题仍是主要扰动，国内冶炼厂高产，LME库存大增，消费淡季需求一般。
- 交易策略：单边承压震荡，套利观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：期货2509合约上涨54元至3326元/吨，持仓减少2054手；现货北方综合报3270元，加权指数3292.8元。
- 相关资讯：阿拉丁调研显示环保管控影响有限，山东置换项目投产，甘肃项目烘炉；工信部将实施稳增长工作方案；上期所仓单增加2407吨；全国氧化铝产能11302万吨，运行9495万吨，开工率84.01%。
- 逻辑分析：政策预期带动情绪降温，仓单偏低支撑价格，但理论过剩扩大，库存增加。
- 交易策略：宽幅震荡为主，套利观望，期权观望。
电解铝
- 市场回顾：期货沪铝2509合约持平于20625元/吨，持仓减少5775手；现货华东20680元，华南20670元，中原20500元。
- 相关资讯：钢联库存增0.6万吨；上期所仓单减少1857吨至51217吨；中美经贸会谈推动关税展期；国家发改委起草《价格法修正草案》；特朗普对欧盟征收15%关税引发分歧。
- 交易逻辑：宏观扰动下铝价承压，国内政策预期降温，铝棒增产带动累库，关注月差扩大机会。
- 交易策略：短期承压运行，09-12合约正套待价差收敛后入场，期权观望。
铸造铝合金
- 市场回顾：期货2511合约上涨30元至20070元/吨，持仓减少4手；现货华东、华南、东北、西南持平，进口持平。
- 相关资讯：铸造铝合金周度产量减少0.08万吨至14.16万吨；ADC12周度产量增加0.05万吨至7.99万吨；铝合金厂库下降0.14万吨至8.92万吨，社会库存增加0.6万吨至4.32万吨。
- 交易逻辑：供应端受废铝紧缺制约，需求端摩配订单支撑，汽配订单疲软，期现套利交易活跃。
- 交易策略：随铝价承压震荡运行，现货对期货贴水300元以上考虑期现正套，期权观望。
锌
- 市场回顾：期货沪锌2509涨0.04%至22670元/吨，持仓增加5776手；现货上海0#锌主流成交价集中在22680-22780元/吨，升水延续弱势。
- 相关资讯：华北地区强降雨，对镀锌厂暂无影响；Grupo Mexico二季度锌精矿产量同比增加56%。
- 逻辑分析：矿端供应充足，冶炼厂开工积极性提升，精炼锌供应预计增量；消费淡季下游采购情绪不佳，但“以旧换新”政策或提振消费。
- 交易策略：暂时观望，警惕宏观及资金面影响，逢高可轻仓试空，买入看跌期权，期权观望。
铅
- 市场回顾：期货沪铅2509跌0.32%至16890元/吨，持仓增加3040手；现货SMM1#铅均价跌25元/吨至16750元/吨，下游接货意愿不高，成交疲软。
- 相关资讯：宁夏地区物流需求上升导致铅锭外运成本增加；京津冀地区强降雨影响原料运输。
- 逻辑分析：再生铅成本支撑底部，冶炼厂检修与复产并存，铅蓄电池市场终端消费略有好转。
- 交易策略：获利多头继续持有，警惕宏观风险，卖出看跌期权，期权观望。
镍
- 市场回顾：期货主力合约NI2509下跌180至121720元/吨，持仓增加4510手；现货金川升水下调100至2100元/吨，俄镍升水下调100至300元/吨。
- 相关资讯：全球镍市场经历从疯狂到沉寂的转变，LME镍价延续下行趋势。
- 逻辑分析：新增产能较多，下游不锈钢和新能源汽车产能过剩，需求下滑风险存在，镍价缺乏驱动。
- 交易策略：短线跟随宏观氛围运行，卖出深虚看跌期权，期权观望。
不锈钢
- 市场回顾：期货主力SS2509合约上涨40至12920元/吨，持仓增加1113手；现货冷轧12600-12800元/吨，热轧12350-12400元/吨。
- 重要资讯：钢厂到货节奏均匀，阳江冷轧厂缺料停机3天；涪陵区与青拓集团签约年产70万吨不锈钢深加工项目。
- 逻辑分析：市场期待下半年政策拉动需求，但外需受制于关税，内需进入淡季，价格跟随投机需求波动。
- 交易策略：短期重返震荡区间，期权观望。
锡
- 市场回顾：期货主力合约09收于267870元/吨，上涨510元/吨，持仓减少472手；现货上海锡锭价格267000-269000元/吨，均价上涨2000元/吨。
- 相关资讯：中美经贸会谈推动关税展期；美国6月JOLTS职位空缺不及预期。
- 逻辑分析：LME库存处于低位，矿端供应维持偏紧，需求端光伏抢装结束，电子行业进入淡季。
- 交易策略：锡价跟随市场情绪波动，期权观望。
工业硅
- 市场回顾：期货主力合约宽幅震荡，收于9285元/吨，涨2.20%；现货价格普遍涨100-300元/吨。
- 相关资讯：市场传言8月4日协会将召开“全国工业硅行业反内卷会议”。
- 综合分析：供需方面，工业硅产量环比增加，云南、四川、新疆开炉数量增加；社会库存环比降低。
- 交易策略：短期偏强，中长期偏弱，期权：前期的保护性看跌期权获利离场，套利：11、12合约反套/11、10合约正套，蝶式策略参与。
多晶硅
- 市场回顾：期货多个合约涨停；现货N型复投料报价44-49元/kg，N型致密料报价44-47元/kg，N型颗粒硅报价43-46元/kg。
- 相关资讯：欧盟27国2025年太阳能新增装机容量预计同比下滑1.4%。
- 综合分析：8月多晶硅产量可能增加，过剩预期存在，产能整合预期强烈，短期仍将走强。
- 交易策略：短期偏强，期货多单+保护性看跌期权参与，套利：多多晶硅、空工业硅长期持有；多晶硅远月合约反套。
碳酸锂
- 市场回顾：期货主力2509合约上涨300至70600元/吨，持仓增加5373手，广期所仓单增加855至13131吨；现货SMM报价电碳环比下调750至73150元/吨，工碳环比下调700至71000元/吨。
- 重要资讯：汇丰环球研究预计2025-2029年锂需求将以每年18%的速度增长。
- 逻辑分析：矿端暂无确切定论，碳酸锂减仓回吐投机涨幅，回归产业逻辑，8月正极厂排产环比小增，价格短线较难深跌。
- 交易策略：投机氛围降温，等待政策落地，有长协的企业可考虑期现套利，卖出虚值看跌期权。
第二部分有色产业价格及相关数据
