核心观点与关键数据
- 宏观面：郑栅洁提出推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作。
- 纯碱市场：
- 供应端：国内纯碱开工率上涨，产量上行，市场供应依旧宽松，氨碱法和联碱法利润回升，后续迎来检修窗口，预计产量下滑；天然碱法将逐步替代落后产能。
- 需求端：玻璃产量变化不大，刚需生产明显，开工率和利润好转，预计产量小幅回升；光伏玻璃需求下滑。
- 库存：国内纯碱企业库存小幅下滑，主要因产量减少，去库进程反复。
- 价格：纯碱预计供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体承压。
- 期货市场：纯碱主力合约收盘价1311元/吨，持仓量86403手，前20名净持仓-330368手；玻璃主力合约收盘价11913元/吨，持仓量95912手，前20名净持仓-196422手。
- 现货市场：华北重碱1300元/吨，华中重碱13750元/吨，华东轻碱1325元/吨，沙河玻璃大板1192元/吨。
- 玻璃市场：
- 供应端：玻璃产量变化不大，刚需生产明显，开工率和利润好转，行业整体利润改善，后续复产力度有望增加。
- 需求端：地产形势低迷，下游深加工订单下滑，汽车玻璃备货增加难以抵消地产需求疲软，光伏玻璃需求面临库存压力。
- 库存：玻璃企业库存6189.6万重箱，下滑304.3万重箱。
- 价格：玻璃小幅反弹但高位跳水，终端需求未起色。
- 期货市场：纯碱与玻璃价差120元/吨，基差维持正常范围。
研究结论
- 纯碱：预计供给依旧宽松，需求继续回落，价格整体承压。今日板块上涨后跳水，主要因政治局会议未达市场预期，后续回归基本面交易，建议逢高空为主，注意操作风险。
- 玻璃：整体回调概率加大，虽基本面有所改善，但终端需求依旧疲软，建议逢高空为主，注意操作风险。
行业消息
- 李成钢：中美将继续推动已暂停的美方对等关税及中方反制措施展期。
- 国家发改委：新一轮油价调整搁浅。
- 财政部：1-6月国有企业营业总收入40.75万亿元，同比下降0.2%。
- 中国光伏行业协会：部分自媒体发布的光伏行业反内卷内容与实际情况不符。
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