基金市场周报：通用航空指数比较分析

基金市场周报（20250728-20250801）：通用航空 指数比较分析 基金市场 投资要点 2025年07月28日 新发行基金情况 本周（20250728-20250801），拟发行基金30只。分类型看，被动指数型股票基金18只、混合债券型基金（二级）2只、灵活配置型基金1只、偏股混合型基金5只、增强指数型股票基金2只、中长期纯债券型基金2只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在540亿以上 。本周发行的 被动型产品中， 南方中证通用航 空主 题ETF（159283.SZ）为（中证）通用航空指数（931855.CSI）的首发基金。 通用航空指数比较分析 （中证）通用航空指数（931855.CSI），全称中证通用航空主题指数，成份数量50只，基日为2020年12月31日，加权方式为调整市值加权，发布机构为中证指数有限公司。 与（中证）通用航空指数近一年相关性最高的ETF跟踪指数中，（中证）通用航空指数和（国证）通用航空指数相关性最高，两只指数相对其他四只指数近一年sharpe值和年化收益相对较高。进一步对（中证）通用航空指数和（国证）通用航空指数成分进行比较，对其成分股所属行业进行划分，两只指数的最高重仓行业均为国防军工行业，另外两只指数的前两大重仓行业均一致。相对（中证）通用航空指数，（国证）通用航空指数的行业分布更为集中于国防军工。按申万二级行业分类对其成分股所属行业进行划分，（中证）通用航空指数权重相对偏向于军工电子Ⅱ行业。在成分股集中度上，（中证）通用航空指数相对更高，成分股更为集中。总市值分布上，（中证）通用航空指数在200亿以下和800亿以上的市值分布相对更高。在成分股非重合项上，（中证）通用航空指数目前独家持有中国卫通、中航成飞、中航光电、光启技术等成分股，（国证）通用航空指数目前独家持有万丰奥威、振芯科技、睿创微纳、航发动力等成分股。综上所述，（国证）通用航空指数与（中证）通用航空指数在近一年表现上高度相关，但在行业覆盖范围、成分股权重分布以及市值结构方面存在一定差异，（中证）通用航空指数，相对来说成分更为集中、市值上的分布则更为分散。 刘 飞彤分 析师执业证书编号:S0530522070001liufeitong@hnchasing.com 相关报告 1基金市场周报（20250630-20250704）：智选科创价值50指数分析2025-07-012基金市场周报（20250623-20250627）：马丽娜投资风格分析2025-06-243基金市场周报（20250603-20250606）：农冰立投资风格分析2025-06-05 上周行情、数据回顾： 1）A股港股上行，大部分海外指数上行，申万31个行业涨多跌少。2）1年期国债收益率上行、10年期国债收益率上行。3）上周，ETF资金流向方面，可转债品种净流入25.29亿元、中证A500净流出77.63亿元。 风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期 业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 1本周新发基金情况 本周（20250728-20250801），拟发行基金30只。分类型看，被动指数型股票基金18只、混合债券型基金（二级）2只、灵活配置型基金1只、偏股混合型基金5只、增强指数型股票基金2只、中长期纯债券型基金2只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在540亿以上。 本周发行的被动型产品中，南方中证通用航空主题ETF（159283.SZ）为（中证）通用航空指数（931855.CSI）的首发基金。下节将对（中证）通用航空指数进行进一步分析。 2通用航空指数分析 （中证）通用航空指数（931855.CSI），全称中证通用航空主题指数，成份数量50只，基日为2020年12月31日，加权方式为调整市值加权，发布机构为中证指数有限公司。 我们获取所有中国上市ETF的跟踪指数，作为指数研究池。将研究池指数和通用航空指数进行相关性分析。下表是在上述指数研究池中，与（中证）通用航空指数近一年相关性最高的ETF跟踪指数。其中，（中证）通用航空指数和（国证）通用航空指数相关性最高，两只指数相对其他四只指数近一年sharpe值和年化收益相对较高。 进一步对（中证）通用航空指数和（国证）通用航空指数成分进行比较，按申万一级行业分类对其成分股所属行业进行划分，两只指数的最高重仓行业均为国防军工行业，另外两只指数的前两大重仓行业均一致。相对（中证）通用航空指数，（国证）通用航空指数的行业分布更为集中于国防军工。 由于两只指数的第一重仓行业均为国防军工行业，我们进一步按申万二级行业分类对其成分股所属行业进行划分，（中证）通用航空指数的航空装备Ⅱ和军工电子Ⅱ行业的权重分别为35.78%和31.36%，（国证）通用航空指数的航空装备Ⅱ和军工电子Ⅱ行业的权重分别为37.31%和18.21%。（中证）通用航空指数权重相对偏向于军工电子Ⅱ行业。 资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250725） 资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250725） 在成分股集中度上，（中证）通用航空指数前10大成分股权重为40.84%，（国证）通用航空指数为32.79%。（中证）通用航空指数成分股集中度相对更高。总市值分布上，（中证）通用航空指数在200亿以下和800亿以上的市值分布相对更高。 下表展示（国证）通用航空指数与（中证）通用航空指数成分股的非重合项，根据wind金融终端，（中证）通用航空指数目前独家持有中国卫通、中航成飞、中航光电、光启技术等成分股，（国证）通用航空指数目前独家持有万丰奥威、振芯科技、睿创微纳、航发动力等成分股。 综上所述，（国证）通用航空指数与（中证）通用航空指数在近一年表现上高度相关，但在行业覆盖范围、成分股权重分布以及市值结构方面存在一定差异，（中证）通用航空指数，相对来说成分更为集中、市值上的分布则更为分散。 3上周行情、数据回顾 1)A股港股上行，大部分海外指数上行，申万31个行业涨多跌少 上周(0721-0725)，A股市场上行，上证指数收涨（1.67%），深证成指收涨（2.33%），创业板收涨（2.76%）。港股市场上行，恒生指数收涨（2.27%）、恒生科技指数收涨（2.51%）。海外方面，日经225收涨（4.11%），德国DAX收跌（-0.30%），其余海外指数均收涨。基金主要指数方面，主动管理型权益类基金指数收涨，债券类基金收涨，QDII基金指数收涨1.02%，年初以来仅纯债型基金指数收涨。 上周，申万31个行业涨多跌少，其中涨幅前三行业是建筑材料（8.2%）、煤炭（7.98%）、钢铁（7.67%），跌幅前三行业是银行（-2.87%）、通信（-0.77%）、公用事业(-0.27%） 资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250725） 2)1年期国债收益率上行、10年期国债收益率上行 上周，中债10年期国债收益率报收1.7324%，较前一周上行6.7BP，中债1年期国债收益率报收1.3835%、较前一周上行3.5BP。 资料来源：财信证券、ifind（数据提取日：20250725） 3)ETF资金流向 上周，ETF资金流向方面，可转债品种净流入25.29亿元、中证A500净流出77.63亿元。 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438