市场信息
- 期货盘面：CF01合约收盘价13905元/吨，下跌120元；CY01合约收盘价19700元/吨，下跌305元。棉花期货主力合约价格震荡偏弱。
- 跨期价差：1月-5月价差55元/吨，5月-9月价差2309元/吨，9月-1月价差170元/吨。跨期价差呈现波动。
- 内外价差：1%关税下内外棉价差1546元/吨，滑准税下内外棉价差907元/吨。
- 现货价格：CCIndex3128B（元/吨），Cot A（美分/磅）(FC Index):M:到港价涤纶短纤、粘胶短纤。
市场消息及观点
- 棉花市场：
- 印度棉种植面积较上一年度同期低23.7万公顷，种植进度加快。
- 美棉主产区气温偏高、降水减少，美棉短期略偏弱但未来有潜在利好。
- CFTC数据显示ICE期棉基金净多头率为-18.94%。
- 中美经贸会谈推动已暂停的美方对等关税展期90天。
- 交易逻辑：
- 美棉短期略偏弱，但未来有潜在利好，如农产品谈判和天气交易。
- 棉花商业库存处于低位，进口量也处于低位，年度末期供应略偏紧。
- 市场预期未来可能增发滑准税配额，中美贸易关税问题存在不确定性。
- 短期棉价价格维持当前水平震荡。
- 交易策略：
- 单边：预计美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期维持震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
棉纱行业消息
- 纯棉纱市场报价暂变化不大，纺企即期亏损有所收窄，生产积极性一般。
- 全棉坯布市场不景气，淡季持续，库存仍有增加。
- 关注中美谈判结果和7月美联储议息会议。
期权
- 棉花10日HV为10.6160，波动率略增。
- 主力合约持仓PCR为0.8055，成交量PCR为0.6523。
- 期权策略建议：卖出看跌期权。
相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05价差。
- 图6：CY01-CF01价差。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
