核心观点
- 集采“反内卷”政策有望缓解医药行业低价竞争困局,推动行业整合和优化,利好仿制药和器械龙头。
- 政策端对创新药械支持力度加大,监管和支付方面获得明确支持,国产高端器械有望加速发展。
- 建议关注非药低估值补涨机会,以及受益于政策支持的医疗器械和医疗服务领域。
关键数据
- 前10批集采中选品种申报金额平均值呈下降趋势,每批中选品种报量规模也出现明显下降。
- 第十批集采平均降幅达72.5%,创下历史新高。
- 近年来医保对创新药的支出大幅提升,2020至2024年年均增速高达40%。
- 国家药监局已累计批准361款创新医疗器械。
研究结论
- 集采优化将推动医药行业从过度价格战转向注重质量和价值的竞争。
- 市场份额将逐渐集中到行业领先的优质企业手中,利好头部企业。
- 建议关注医疗设备、高值耗材、体外诊断、医疗服务等领域的投资机会。
- 具体推荐标的包括迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、新产业、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、艾德生物、爱博医疗、金域医学等。