高盛美股招股说明书(2025-07-30版)

本初步定价补充信息不完整并可能被更改。本初步定价补充不是出售要约，也不寻求在任何禁止出售或购买这些证券的管辖区购买要约。 高盛集团 到期付款：您将在所述到期日收到的款项金额基于标的资产从交易日起至确定日的表现。 •若确定日期时的最终标的物水平高于初始标的物水平，则您的票据的回报将为正值，并将等于标的物回报，但不超过最大结算金额。 等于或低于初始标的物水平，您将获得面额 •如果最终标的物水平是笔记。 利率：本票不计利息。 下表中包含的“关键术语”术语预计将按所指示，但此类术语将在交易日期设定。你应该阅读此处披露的内容，以便更好地理解你的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。请见第PS-5页。 关键词 标的物在确定日的收盘价*最终基础资产等级： 日期： 发行价、承销折扣和上述列出的净收入与我们最初销售的票据相关。我们可能在本次定价补充日期之后决定出售额外的票据，这些票据的发行价、承销折扣和净收入可能与上述列出的金额不同。您投资票据的回报（无论是正值还是负值）将部分取决于您为这些票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能在票据的初次发行中使用本招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属机构可能在其初次发行后，在票据的做市交易中使用本招股说明书。除非GS FinanceCorp.或其代理人已在销售确认书中告知购买者另有不同，否则本招股书正在市场做市交易中使用。 关于您的招股说明书 这些票据是 GS Finance Corp. 中期票据 F 系列计划的组成部分，并由 The Goldman Sachs Group, Inc. 全权无条件担保。本招股说明书包括本定价补充文件以及下列伴随文件。本定价补充文件是对下列文件的补充，并未载明您票据的所有条款，因此应与该等文件同时阅读： •编号17,741的2025年2月14日通用条款补充协议 •底层补充编号45，日期为2025年6月23日 •2025年2月14日招股说明书补充文件 •2025年2月14日发行说明书 本价格补充信息中包含的内容将取代上述所列文件中任何冲突的信息。此外，所列文件中描述的一些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除非这些信息包含在本价格补充文件中或通过引用包含在内，以及上述所列的伴随文件中。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担责任，也无意就其可靠性提供任何保证。本价格补充文件以及上述所列的伴随文件仅为提供此处所提供的票据而做出要约，但仅在合法的情况下并在相应的司法管辖区进行。本价格补充文件以及上述所列的伴随文件中包含的信息仅限于相应文件的日期。 我们在此价目补充中提供的票据，称为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据都有以下条款。请注意，在本价目补充中，对“GS Finance Corp.”、 “我们”、“我们的”和“我们”的引用仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或附属公司，对“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，的引用仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或附属公司。 “高盛”的引用意指高盛集团，Inc.及其合并子公司和附属公司，包括我们。本票据将在根据2008年10月10日签署的主债务契据，并经2015年2月20日签署的第一号补充契据补充的该契据项下发行，每一份契据由作为发行人的我们、作为保证人的高盛集团，Inc.和作为受托人的纽约梅隆银行签署。本契据在随附的招股说明书补充中，在如此补充和此后进一步补充之后，被称为“GSFC 2008 契据”。 票据将采用记账形式发行，并由编号为第3号，日期为2021年3月22日的本票表示。 PS-2 假设性示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，且仅意在说明在所有其他变量保持不变的情况下，确定日各种假设的基础资产水平可能对到期现金结算金额产生的影响，并不旨在预测最终的基础资产水平。 以下示例中的信息反映了所提供票据的假设收益率，假设它们在原始发行日以面值购买并持有至所述到期日。如果您在所述到期日前将票据在二级市场出售，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，这可能受到以下示例中未反映的多个因素的影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用价值，以及作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息还反映了下方框中的关键条款和假设。 关键术语和假设 面额 最大结算金额 既不是市场中断事件，也不是非交易日发生在原定确定日期上 由于这些原因，你的票据在整个生命周期中标的资产的实际表现，以及到期时应支付的金额，可能与下方所示的理论示例，或本定价补充文件中 elsewhere 显示的历史标的资产水平，关系不大。此外，下方所示的理论示例未考虑适用税项的影响。 下表左列的等级代表假设的最终标的物等级，以初始标的物等级的百分比表示。右列的金额代表基于相应的假设最终标的物等级的假设现金结算金额，以票据面额的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一个百分点）。因此，100.000%的假设现金结算金额意味着 每 $1,000 的未到期面值票据在所述到期日我们应支付的现金金额的价值将等于面值票据面值的 100.000%，基于相应的假设最终基础资产水平和上述假设。 如表所示： •如果最终标的物水平被确定为初始标的物水平的25.000%，我们在到期时向您提供的现金结算金额将是您票据面额的100.000%。因此，如果您在原始发行日期按面额购买您的票据并持有至规定的到期日，您将不会收到任何投资回报。 •如果最终基础资产水平被确定为初始基础资产水平的200.000%，那么我们在您票据到期时交付的现金结算金额将封顶于最大结算金额，即您每张1000美元面值的票据的117.250%。因此，如果您持有您的票据至所述到期日，您将不会从最终基础资产水平超过初始基础资产水平的117.250%的任何增长中获益。 如下图表展示的是，如果最终基础资产水平（表示为初始基础资产水平的百分比）等于水平轴上所示的各种假设水平，我们在声明的到期日将向您支付给您的票据的假设现金结算金额（表示为您的票据面额的百分比）的图形说明。该图表显示，任何假设的最终基础资产水平低于100.000%（水平轴上100.000%标记左侧的部分）将导致假设现金结算金额为您的票据面额的100.000%。该图表还显示，任何假设的最终基础资产水平大于或等于117.250%（水平轴上117.250%标记右侧的部分）将导致您的投资回报受限。 已选风险因素 对您的票据的投资受到如下风险的制约。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于您的招股说明书”中列出的随附文件中有更详细的说明。您应仔细审查这些风险和考虑因素以及在此所述的票据条款和随附文件中的条款。您的票据比普通债务证券是风险更高的投资。此外，您的票据并不等同于直接投资于基础股票（即与您的票据挂钩的基础部分所包含的股票）。您应根据具体情况仔细考虑所提供的票据是否适当。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 在您笔记条款于交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）设定时，您的笔记的估计价值低于您笔记的原发行价格 您的票据原始发行价格超过截至票据条款在交易日期设定时，根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差确定的票据估计价值。交易日期后，根据这些模型确定的估计价值将受到市场条件变化、作为发行人的GS Finance Corp.的信用状况、作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您的票据的价格（如果GS&Co. 使其形成市场（尽管它没有义务这样做），并且GS&Co.最初用于账户报表和其他方面的价值，也超过了根据参考这些模型确定的您票据的估计价值。如GS&Co.和分销参与者所同意，此超额（即在本定价补充封面中规定的额外金额）将按直线法在自本日起至本定价补充封面中规定的额外金额到期日为止的期间内降至零。此后，如果GS&Co.买入或卖出您的票据，它将按反映 参考当时此类定价模型所确定的估算值。GS&Co.在任何时间购买或出售您的票据的价格也将反映其对类似规模结构化票据交易的当时现行买卖价差。 在评估您的票据在交易日期上票据条款设定时的价值时，GS&Co.的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能是不正确的。因此，如果您将您的票据在二级市场上出售给他人（如有），您实际可能收到的价值可能与根据我们的模型确定的票据估计价值有所不同，可能实质性不同，其原因包括（但不仅限于）他人使用的定价模型或假设的差异。见下文“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素影响”。 您笔记在交易日期设定的条款时间点的估值与原始发行价之间的差异是某些因素的结果，主要包括承销折扣和佣金、创建、记录和营销笔记所产生的费用，以及我们向GS&Co支付金额与我们向GS&Co就您的笔记支付金额之间差异的估计。我们根据我们向具有相似期限的非结构化笔记持有人支付的金额向GS&Co支付款项。作为这种支付的回报，GS&Co向我们支付我们根据您的笔记应支付的金额。 除上述因素外，您笔记的价值和报价在任何时候都将反映许多因素，且不可预测。如果GS&Co.对笔记进行做市，GS&Co.报出的价格将反映市场状况或其他相关因素的变化，包括我们的信用状况或感知信用状况的任何恶化，或高盛集团公司的信用状况或感知信用状况的任何恶化。这些变化可能对您笔记的价值产生不利影响，包括您在任何做市交易中可能收到的笔记价格。在GS&Co.对笔记进行做市的情况下，报价将反映参考GS&Co.当时的定价模型确定的估计价值，加上或减去其对类似规模的结构性笔记交易当时的买卖价差（且受上述递减超额金额的限制）。 此外，如果您出售您的笔记，您可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这项佣金或折扣将进一步减少您在二级市场出售笔记时可能收到的收益。 没有保证GS&Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的票据，在这方面，GS&Co.没有义务就票据建立市场。参见随附的通用条款补充中的“针对票据的具体风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人的信用风险影响 投资者依赖于我们的能力和作为票据担保人的摩根大通集团公司的能力来支付票据的所有应付金额。因此，投资者受票据发行人和担保人的信用风险以及市场对发行人和担保人信用价值的看法变化的影响。参见随附的招股说明书补充文件中“我们可能提供的票据说明 — 关于我们的中期票据、F系列计划 — 票据与其他债务的比较排名”以及随附的招股说明书中“我们可能提供的债务证券说明 — 摩根大通集团公司的担保”。 即使您在票据到期时支付的金额超过了票据的面额，您在票据上获得的总体回报也可能低于您投资一张具有相同标明到期日并按现行市场利率计息的票据所能获得的回报。 此外，您票据在所述到期日之前的市价可能远低于您购买票据所支付的购买价格。因此，如果您在所述到期日前出售您的票据，您可能会收到远少于您对票据的投资金额。 您的笔记不计利息 你的票据不会收到任何利息支付。你的票据的整体回报可能低于投资于具有可比到期期限、按当前市场利率支付利息的非指数化债务证券所能获得的回报。 您笔记的价值增长潜力将有限 最大结算金额将限制您每张票据到期时可能收到的现金结算金额，无论在票据存续期内标的资产水平可能上涨多少，超出初始标的资产水平