全球市场观察
- 中国股市：港股回调，A股上涨。随着经济再平衡政策推进，A股相对港股具有更大补涨空间。
- 国债期货：下跌，人民币汇率走平。
- 商品市场：焦煤日内大跌后夜盘反弹。
- 中美经贸：关税休战协议再展期90天，中美元首可能在10月底会晤。
- 韩国对美投资：三星电子考虑在美国投资70亿美元建立先进芯片封装厂，可能挑战台积电地位。
欧洲市场
- 欧洲股市：收涨，银行与电信大涨，诺和诺德暴跌拖累医疗板块。
- 欧债收益率：小幅上升，欧元下跌。
- 欧盟与美国谈判：围绕数字服务税和钢铝。
- 欧央行观点：美元稳定币崛起可能损害欧洲货币政策自主权。
美国市场
- 美股：下跌，工业、可选消费与医疗领跌，地产、公用事业与能源上涨。
- 关键公司动态：UPS未发布年度指引，联合健康盈利指引低于预期，诺和诺德任命新CEO并下调指引，英伟达芯片需求强劲，波音2Q营收超预期，宝洁4Q业绩超预期，星巴克中国同店销售重返2%增长。
- 美债收益率：回落，美国经济数据延续放缓，通胀可能短期反弹。
- 美元与黄金：上涨，特朗普对俄加征关税威胁推动油价大涨。
行业点评
- 互联网/半导体/汽车行业：WAIC大会聚焦科技创新、普惠、协同共治。企业加速智能体应用布局，开源生态快速发展，世界模型和具身智能成为新焦点，自动驾驶夯实AI场景基础。推荐阿里巴巴、腾讯、快手、百度、地平线、理想、小鹏。
公司点评
- 药明康德：1H25业绩好于预期，收入同比增长20.6%，经调整Non-IFRS归母净利润同比增长44.4%。CDMO业务超预期增长，推进全球产能建设。维持“买入”评级，上调目标价至116.56元。
