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- 今日关注：
- 白糖分析：
- 基本面：
- 可乐配方修改对白糖长期利多
- Czarnikow预测25/26年度全球糖市供应过剩750万吨
- USDA预测25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨
- 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）
- 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨
- 中性
- 基差：
- 柳州现货6120，基差253（09合约），升水期货；偏多
- 库存：
- 截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨；偏多
- 盘面：
- 主力持仓：
- 预期：
- 国产糖即将清库，当前消费旺季，市场销售较好，表现为内强外弱，合约近强远弱
- 09合约临近交割月，目前贴水250左右，未来一个多月可能的情况是现货略微下降，期货09可能略往上，完成期现价差回归
- 09预计在5800-6000区间运行
- 接下来关注01合约，短期震荡偏多思路
- 利多因素：
- 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，短期配额外进口偏少
- 美国可乐改变配方使用蔗糖
- 利空因素：
- 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩
- 外糖价格在17美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大
- 数据来源：大越整理
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