燃料油日报

第一部分 相关数据

• 主力合约及持仓：FU主力合约2917点，持仓19.2万手，日减仓0.9万手；LU主力合约3640点，持仓7.07万手，日减仓0.3万手。
• 仓单：FU仓单110980吨，LU仓单90吨，均无变化。
• 主力价差：FU-LU主力价差7236点；FU09-外盘价差-2.1点，LU09-外盘价差4.0点。
• 新加坡纸货市场：高硫Aug/Sep月差-2.8至-3.0美元/吨，低硫Aug/Sep月差2.3至2.0美元/吨。

第二部分 市场研判

市场概况

• 库存：FU仓单稳定，LU仓单无变化。
• 重要资讯：墨西哥Olmeca炼油厂6月原油加工量激增至23.3万桶/天，墨西哥石油公司7月28日确认。

行情研判

• 高硫燃料油：
  • 供应：国内近端充裕，亚洲供应高位，俄罗斯炼厂开工下行，墨西哥出口回落，三季度供应压力减小。
  • 需求：成品油旺季利好进料需求，中国消费税抵扣增长，季节性发电需求回落，关注埃及及沙特进口物流。
• 低硫燃料油：
  • 供应：尼日利亚RFCC检修回归，南苏丹供应回归至年初水平，Al-Zour出口回升，中国市场供应充裕。
  • 需求：关注近端出口物流变化及配额调整。

第三部分 相关附图

• 新加坡高硫现货贴水：持续低位震荡。
• 新加坡低硫现货贴水：震荡。
• 新加坡高低硫价差：波动。
• 新加坡LSFO-GO价差：波动。
• 高硫及低硫燃料油裂解价差：波动。

核心观点与结论

• 高硫燃料油：三季度供应压力小幅减小，需求端利好因素支撑，但需关注埃及及沙特进口变化。
• 低硫燃料油：供应持续回升，需求无明确驱动，关注出口物流及配额调整。