尿素产业风险管理日报

核心矛盾
周五夜盘投机资金离场，预计尿素期货回调，释放期现货源，现货市场承压。中期看，二批次出口支撑需求端，贸易商提货，库存短期难大幅累库。工厂待发订单及库存压力不大，现货报价小幅波动，伴随出口放开或有阶段性反弹。但农业需求减弱，下半年基本面承压，尿素处于下有支撑上有压制的震荡偏弱格局，09合约预计震荡偏弱。

利多解读
尿素出口已证实，期货市场投机性强，阶段性投机定价为主，预计宽幅震荡，下方支撑增强。

利空解读
国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，给现货情绪带来负面影响。

价格区间预测（月度）

• 尿素：1650-1950元/吨
  • 当前波动率（20日滚动）：27.16%
  • 历史百分位（3年）：62.1%

套保策略表

现货敞口策略	套保工具	买卖方向	套保比例（%）	建议入场区间
库存管理（偏高）	UR2509	卖出	25%	1800-1950
	买入看跌期权	买入	50%	15-20
	卖出看涨期权	卖出	45-60%
采购管理（偏低）	UR2509	买入	50%	1750-1900
	卖出看跌期权	卖出	75%	20-25

研究结论
尿素价格短期承压但下方支撑存在，09合约预计震荡偏弱，建议企业根据库存和采购需求选择套保策略，利用期货及期权工具锁定成本或利润。