尿素产业风险管理日报

核心矛盾
周五夜盘投机资金离场，预计尿素期货回调，释放期现货源，现货市场承压。中期看，二批次出口支撑需求端，库存短期难大幅累库；工厂待发订单及库存压力不大，现货报价小幅波动，伴随出口放开或有阶段性反弹。但农业需求减弱，下半年基本面承压，尿素价格处下有支撑上有压制的格局，09合约预计震荡偏弱。

利多解读
尿素出口已证实，期货阶段性投机定价为主，预计宽幅震荡，下方支撑增强。

利空解读
国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，给现货情绪带来负面影响。

价格区间预测（月度）

• 尿素：1650-1950元/吨
• 当前波动率（20日滚动）：27.16%
• 当前波动率历史百分位（3年）：62.1%

套保策略表
| 策略类型 | 现货敞口策略 | 建议入场区间 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 备注 | |----------------|--------------|--------------|----------------|------------|---------------|-----------------------------| | 库存管理 | 产成品库存偏高 | 1800-1950 | UR2509卖出 | 卖出 | 25% | 防止存货叠加损失，锁定利润 | | | | | UR2509P1850 | 买入 | 50% | 防止价格大跌，卖出看涨期权降低资金成本 | | 采购管理 | 常备库存偏低 | 1750-1900 | UR2509买入 | 买入 | 50% | 防止价格上涨抬升采购成本 | | | | | UR2509P1750 | 卖出 | 75% | 收取权利金降低采购成本，下跌时锁定现货买入价格 |