煤化工策略日报
能源化工团队 摘要 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】煤价短期偏强，成本端跟随走高，装置检修不多，甲醇产量稳定，下游买气一般，需求支撑不强，港口库存继续累积。 【交易策略】情绪扰动下，甲醇期价波动加剧，短期弱势松动，支撑关注2350-2370附近，或再次陷入僵持整理态势，上方压力位关注2500-2530附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2500上方的虚值看涨期权。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月28日星期一 ●PVC 【市场逻辑】电石偏弱整理，成本端支撑不足，PVC开工稳定，货源供应充裕，需求淡季不温不火，市场延续累库态势。 【交易策略】基本面疲弱，情绪扰动下，PVC期货震荡洗盘，短期或弱势松动，回调关注5020-5050附近支撑，企稳后再考虑轻仓入场，上方5300-5350附近承压。期权方面，考卖出行权价在5400上方的虚值看涨期权。 ●尿素 【市场逻辑】能利用率偏高，尿素供应稳中有增，而需求难有改善，出口端暂无消息扰动，去库速度放缓。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】基本面驱动不强，情绪扰动为主，尿素期货低位整理，重心仍有松动可能，下方1700-1730附近存在支撑，缺乏趋势性行情，高抛低吸为主，上方1800-1830附近存在阻力。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】后期检修计划减少，烧碱产能利用率偏高，产量稳中有升，下游需求表现分化，提升空间受限，厂库库存小幅累积。【交易策略】盘面快速拉涨后，部分获利盘了结，考虑企业盈利不 佳，烧碱或延续震荡回升态势，行情会有反复，操作上可考虑回踩20日均线附近轻仓试多，2500-2530附近存在一定支撑，由于情绪不稳定，短线波段为宜，上方2680-2700附近承压，合理控制仓位，以防异动风险，避险追涨。期权方面，可考虑短线卖出行权价在2760上方的虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存...................................................................................................................................................................
