白银周报：关注美联储下周议息会议

周度回顾

• 价格表现：沪银主连周跌104元/千克（1.12%），上海Ag（T+D）现货跌65元/千克（0.71%），COMEX白银主连跌0.1美元/盎司（0.26%），伦敦现货白银跌0.004美元/盎司（0.01%）。
• 库存变化：SLV持仓周增572.22吨，国内期货库存减23.82吨，上海黄金交易所白银库存减15.21吨，LBMA6月现货增423.85吨，COMEX白银库存增95.7吨。
• 比价与指数：伦敦金银比价86.32，周内跌1.35；内盘溢价356元/千克。
• 宏观经济数据：6月新增光伏累计21221万千瓦，同比增10973万千瓦。

行情研判

• 短期走势：周一至周三受商品反弹、美联储降息预期、美国关税政策扰动等因素上涨；周四周五因国内商品回调、美日关税协议达成等下跌。
• 影响因素：
  • 美联储降息：白宫多次施压，七月份降息可能性仍存，尽管市场预期九月份开始降息。
  • 关税政策：美日达成协议，需关注美欧关税协定及中美90天关税协定到期后的进展。
  • 商品整体走势：周五多数商品暴跌带动白银回调，未来需关注商品走势。
  • SLV持仓：上周大幅增加，反映欧美资金长期看多白银。
• 中长期展望：维持看多白银，短期需关注商品走势、降息预期和关税政策。
• 风险提示：白银波动较大。

研究结论

• 核心观点：短期受商品、政策等多重因素影响，中长期仍看好白银；需警惕波动风险。
• 关键数据：各市场白银价格周度表现、库存变化、比价及宏观经济数据。
• 操作建议：关注短期驱动因素变化，结合中长期逻辑进行布局。