高频数据跟踪：焦煤螺纹钢价格上涨，BDI持续快速上行

发布时间：2025-07-29 研究所 固收周报 分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超 SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com 焦煤螺纹钢价格上涨，BDI持续快速上行——高频数据跟踪20250728 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，钢铁产业链热度回升，焦炉开工率升高，高炉持平，螺纹钢产量增加；沥青、PX、轮胎开工率下降。第二，房地产市场边际改善，商品房成交面积、土地成交面积均有所增加。第三，物价走势分化，原油下跌，焦煤大幅上涨32.6%，螺纹钢价格上涨，有色保持稳定；农产品中猪肉、鸡蛋、蔬菜上涨，其中鸡蛋涨幅较大。第四，航运指数走势持续分化，国内SCFI、CCFI下降，BDI持续大幅反弹。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及国际地缘政治变动影响。 近期研究报告 《债市调整会延续吗？——流动性周报20250727》-2025.07.28 生产：钢铁产业链回升，沥青、PX、轮胎开工率下降 7月25日当周，焦炉产能利用率升高0.71 pct，高炉开工率与前一周持平，螺纹钢产量增加2.9万吨；石油沥青开工率下降4.0pct；化工PX开工率下降0.81 pct，PTA与前一周持平；汽车全钢胎开工率下降0.08 pct，半钢胎开工率下降0.12 pct。 需求：房地产市场边际回升，BDI持续快速反弹 7月20日当周，商品房成交面积回升，存销比升高；土地成交面积回升，住宅用地成交溢价率升高；电影票房较前一周增加2.15亿元；汽车厂家日均零售增加1.1万辆，日均批发增加1.2万辆。7月25日当周，航运指数SCFI下跌3.3%，CCFI下跌3.24%，BDI继续大幅回升9.9%。 物价：原油下跌，焦煤、螺纹钢大幅上涨，有色稳定 7月25日当周，布伦特原油价格下跌1.21%至68.44美元/桶，焦煤期货价格上涨32.6%至1236.5元/吨；LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.02%、-0.27%、+0.18%，国内螺纹钢期货价格上涨5.07%。农产品整体价格微降，仍处于季节性上行趋势，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+1.02%、+6.83%、+1.15%、-1.24%。 物流：地铁客运量、航班量均减少，一线城市高峰拥堵指数持续回落 7月25日当周，地铁客运量北京上海均减少，执行航班量国内国际均减少，一线城市高峰拥堵指数持续回落。 风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 目录 1生产：钢铁产业链回升，沥青、PX、轮胎开工率下降.............................................42需求：房地产市场边际回升，BDI持续快速反弹.................................................53物价：原油下跌，焦煤、螺纹钢大幅上涨，有色稳定.............................................84物流：地铁客运量、航班量均减少，一线城市高峰拥堵指数持续回落...............................95总结：焦煤螺纹钢价格上涨，BDI持续快速上行................................................116风险提示.................................................................................11 图表目录 图表1：焦炉开工率升高，高炉持平，沥青下降..............................................4图表2：PX开工率下降，PTA持平.........................................................4图表3：螺纹钢产量边际回升.............................................................5图表4：半钢胎开工率微降...............................................................5图表5：7.20当周30城商品房成交面积回升................................................6图表6：7.20当周百城供地面积回升.......................................................6图表7：7.20当周商品房存销比、土地溢价率均升高.........................................6图表8：7.20当周电影票房环比增加2.15亿元...............................................6图表9：7.20当周乘用车日均零售量增加1.1万辆............................................7图表10：7.20当周乘用车日均批发量增加1.2万辆...........................................7图表11：7.25当周SCFI、CCFI持续下行..................................................7图表12：7.25当周BDI指数持续大幅回升..................................................7图表13：铜、锌微涨，铝价微跌..........................................................8图表14：原油下跌，焦煤、螺纹钢大幅上涨.................................................8图表15：猪肉、鸡蛋、蔬菜上涨，水果下跌.................................................9图表16：农产品价格环比微降............................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值减少约33万人...........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值减少约11万人...........................................10图表19：国内、国际航班量均减少.......................................................10图表20：一线城市高峰拥堵指数持续回落..................................................10 1生产：钢铁产业链回升，沥青、PX、轮胎开工率下降 钢铁：焦炉产能利用率升高0.71 pct，高炉开工率与前一周持平，螺纹钢产量增加2.9万吨。7月25日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为73.61%,较前一周升高0.71pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为83.46%,较前一周持平；全国建材钢厂螺纹钢产量211.96万吨,较前一周升高2.9万吨；库存165.67万吨，较前一周下降7.43万吨。 石油沥青：开工率下降4.0pct。7月23日当周，国内石油沥青装置开工率为28.8%，较前一周下降4pct。 化工：PX开工率下降0.81 pct，PTA与前一周持平。7月24日，国内化工PX开工率为82.35%，较前一周下降0.81pct；PTA开工率为80.76%，较前一周持平。 汽车轮胎：全钢胎开工率下降0.08pct，半钢胎开工率下降0.12pct。7月24日当周，汽车全钢胎开工率为65.02%，较前一周下降0.08pct；汽车半钢胎开工率为75.87%，较前一周下降0.12pct。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 2需求：房地产市场边际回升，BDI持续快速反弹 房地产：商品房成交面积回升，存销比升高；土地成交面积回升，住宅用地成交溢价率升高。7月20日当周，30大中城市商品房成交133.91万平方米，较前一周增加4.53万平方米；10大城市商品房存销比（面积）104.15，较前一周升高33.16；100大中城市供应土地占地面积为1387.59万平方米，较前一周增加112.3万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为10.66，较前一周升高2.04。 电影票房：较前一周增加2.15亿元。7月20日当周，全国电影票房总收入82900万元，较前一周增加21500万元。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 汽车：7月20日当周厂家日均零售增加1.1万辆，日均批发增加1.2万辆。7月20日当周，全国乘用车厂家日均零售销量58207辆，较前一周增加10659辆；全国乘用车厂家日均批发销量57826辆，较前一周增加11741辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 航运指数：SCFI下跌3.3%，CCFI下跌3.24%，BDI继续大幅回升9.9%。7月25日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1592.59点，较前一周下降54.31点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1261.35点，较前一周下降42.19点。7月25日，波罗的海干散货指数（BDI）录得2257点，较前一周升高205点，周涨幅为9.99%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 3物价：原油下跌，焦煤、螺纹钢大幅上涨，有色稳定 能源：布伦特原油价格下跌1.21%至68.44美元/桶。7月25日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于68.44美元/桶，较前一周下降0.84美元/桶，周变动幅度为-1.21%。 焦煤：期货价格大幅上涨32.6%至1236.5元/吨。7月25日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于1236.5元/吨，较前一周上涨304元/吨，周变动幅度为32.6%。 金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.02%、-0.27%、+0.18%，国内螺纹钢期货价格上涨5.07%。7月25日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9796美元/吨，较前一周上涨1.5美元/吨，周变动幅度为0.02%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2631美元/吨，较前一周下降7美元/吨，周变动幅度为-0.27%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2829美元/吨，较前一周上涨5美元/吨，周变动幅度为0.18%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3316元/吨，较前一周上涨160元/吨，周变动幅度为5.07%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 农产品：整体价格微降，仍处于季节性上行趋势；农产品批发价格200指数下跌0.01%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+1.02%、+6.83%、+1.15%、-1.24%。7月25日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得 112.73，较一周前下降0.01，周变动幅度为-0.01%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.87元/公斤，较一周前升高0.21元/公斤，周变动幅度为1.02%；