建信期货棉花日报

行业棉花 2025 年 7 月 29 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 郑棉减仓回落。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15609 元/吨，较上一交 易 日 涨 60 元 / 吨 。 2024/25 北 疆 机 采 4129/29B/ 杂 3.5 内 较 多 销 售 基 差 在CF09+1350~1500 区 间 ， 部 分 2023/24 年 度 兵 团 机 采 3129/29B 一 口 价 报 价 在15600~15700 及以上，南疆喀什机采 31 级双 29 较多基差报价在 CF09+1050~1250区间，少量低于该价，2023/24 年度同品质南疆机采销售基差在 CF09+900~1100为主，均为疆内自提。 纯棉纱市场价格上涨，下游逐步跟进但难起量，织厂及贸易商适量补库为主。纺企目前利润仍是大幅亏损，且内地高温，开机率继续有所下调。全棉坯布市场询单问价情况稀少，近期无集中放量成交表现，多是小单、急单为主。 宏观方面，美国与欧盟达成 15%税率关税协议，市场关注中美在瑞典斯德哥尔摩的会谈。国际市场，干旱覆盖范围维持低位水平，CFTC 基金净多持仓周环比小幅回升，外盘驱动有限，维持区间震荡运行。国内市场，本年度实播面积同比增加，整体丰产预期仍存。产业下游纺企对棉花原料采购冷清，整体刚需仍存，内地纺企开机已下降至较低水平，后期仍存继续下降预期。短期主力减仓换月震荡调整，9-1 价差继续收敛。 二、行业要闻 截至 7 月 24 日，ICE 可交割的 2 号期棉合约在 21617 包，上一交易日为21635 包。CFTC 数据显示，截至 2025 年 7 月 22 日，ICE 期棉基金净多头率为-18.94%（周环比升 3.97 个百分点，上周升 3.97 个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。 根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至 2025 年 7 月 15 日，巴基斯坦 2025/26 年度新棉上市量累计达到 4.6 万吨，同比下滑 22%；其中纺织厂采购 3.9 万吨；未售出新棉 0.2 万吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com