行情回顾与操作建议
郑棉减仓回落，现货价格指数328级涨60元/吨至15609元/吨。北疆机采棉销售基差在CF09+1350~1500区间，南疆喀什机采棉基差在CF09+1050~1250区间。纯棉纱价格上涨但下游采购冷清，纺企利润亏损，开机率下调。全棉坯布市场询单稀少，成交以小单、急单为主。宏观方面，美国与欧盟达成15%税率关税协议，市场关注中美会谈。国际市场干旱覆盖范围低位，CFTC基金净多持仓周环比小幅回升，外盘驱动有限，维持区间震荡。
行业要闻
ICE可交割2号期棉合约减仓至21617包，CFTC基金净多头率周环比升3.97个百分点至-18.94%。巴基斯坦2025/26年度新棉上市量同比下滑22%，其中纺织厂采购3.9万吨，未售出新棉0.2万吨。
数据概览
- 中国棉花价格指数持续上涨。
- 棉花现货价格分化，基差报价区间稳定。
- 棉花期货价格区间震荡，CF1-5、CF5-9、CF9-1价差收敛。
- 棉花商业库存与工业库存变化趋势分析。
- 仓单总量稳定，美元汇率波动影响有限。
研究结论
短期主力减仓换月震荡调整，9-1价差继续收敛。国内丰产预期仍存，下游纺企采购冷清但刚需仍在，内地纺企开机率下降。国际市场外盘驱动有限，维持区间震荡。建议关注中美会谈及国内外供需变化。
