基本面
- ICAC 7月报：25/26年度全球产量2590万吨，消费2560万吨。
- USDA 7月报：25/26年度全球产量2578.3万吨，消费2571.8万吨，期末库存1683.5万吨。
- 海关数据：6月纺织品服装出口273.1亿美元，同比下降0.1%；棉花进口3万吨，同比减少82.1%；棉纱进口11万吨，同比增加0.1%。
- 农村部预测：25/26年度产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨，中性。
基差与库存
- 基差：现货3128b全国均价15609，基差1534（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：中国农业部预计25/26年度7月期末库存823万吨，偏空。
盘面与持仓
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多。
预期与利多利空
- 预期：中美贸易谈判第三轮进行中，关注谈判进程；前期抢出口订单基本结束，市场期待金九银十旺季；郑棉主力09可能临近交割月，期现价差回归动力增加。09短期运行区间14000-14500。
- 利多：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期；商业库存同比降低。
- 利空：接近贸易缓和3月期限；消费淡季；总体外贸订单下降，库存增加。
数据来源
- 棉花现货市场价数据：大越整理。
- 全球棉花供需平衡表（ICAC）：农业部。
- 涤纶短纤价格情况：大越整理。
- 基差、价差、进口到港报价、仓单情况：大越整理。
- 工业库存（月）：大越整理。
