PTA周度报告：供需偏平衡

PTA：供需偏平衡 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： PTA装置检修计划整体有限，且新装置存投产预期，TA供应趋于宽松；下游聚酯降负，不过聚酯负荷可能继续回落空间有限，PTA供需或维持平衡附近。PX现货紧张态势已缓解，受商品市场整体回调及成本端支撑减弱影响，PX期价预计震荡偏弱运行。原油震荡。整体看，PTA震荡为主，观望为佳。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线风险提示：无 第1章行情回顾 PTA09合约震荡偏弱。09合约周度开盘4704，最高4810，最低4672，收盘4744，周度涨44或0.94%。 数据来源：博易大师，宁证期货 第2章价格影响因素分析 2.1PX供需边际好转 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2025年1-6月国内PX产量1853万吨，同比增加2.32%；2025年1-5月国内PX进口373.6万吨，同比下降3.7%。 供应端，中国PX行业负荷下降1.2%至79.9%，处于历年同期中性水平，本周天津石化按计划检修、盛虹炼化降负。国内方面，天津石化39万吨7.22停车检修，预计10月上重启，金陵石化70万吨重整检修，6月中有降负，7月下恢复，东营威联石化一条100万吨6.25停车检修，目前预计8月初附近重启，盛虹炼化因前端装置故障，常减压、重整、PX环节降负运行，恢复时间待跟踪。亚洲PX行业负荷下降0.7%至72.9%，处于历年同期偏低水平。海外方面，沙特PetroRabigh134万吨4.15开始检修，原计划6月中重启。目前重启中。 本周PX供需边际好转。近端PX现货紧张态势已缓解，受商品市场整体回调及成本端支撑减弱影响，PX期价预计震荡偏弱运行。。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA供应压力大 2025年1-6月国内PTA产量3593万吨，同比增加4.02%。 供应端，本周暂无装置变动消息，PTA行业负荷79.7%，处干历年同期偏高水平，三房巷320万吨新投产装置目前调试中。 3季度PTA装置检修计划整体有限，且新装置存投产预期，以及下游聚酯减产预期下，PTA供需预期转弱，整体存累库预期。7月虽有部分PTA装置检修但下游存减产预期，PTA供需逐步转宽松，整体存累库预期；8月部分PTA装置存检修计划，不过有PTA新装置投产预期，聚酯负荷可能继续回落空间有限，PTA供需整体平衡附近。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3聚酯需求转弱 2025年1-6月国内聚酯产量3910万吨，同比增加8.43%。2025年1-5月聚酯产品累计净出口579.6万吨（占同期聚酯产量的17.9%），同比增长18.8%。 下游聚酯行业负荷增加0.4%至88.7%，其中长丝行业负荷增0.8%至91.3%，本周聚酯负荷回升主要是受到短纤和长丝装置重启影响。江浙织机综合开工增3%至59.0%，江浙加弹综合开工增6%至67.0%，江浙印染综合开工下降2%至65.0%，加弹织造工厂补库推动终端开工率初显拐点。 终端加弹织造原料库存天数创年内新低，企业已开始进行原料补库存，推动终端开工率初显拐点，下游刚需补库将支撑开工维持韧性，下行空间有限。加弹织造工厂刚需补库叠加投机性备货增加，共同缓解了长丝库存压力，现金流虽有修复但仍处于低位，而长丝库存压力减轻或延缓聚酯环节的减产节奏。 图表7：涤纶长丝开工率情况 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 PTA装置检修计划整体有限，且新装置存投产预期，TA供应趋于宽松；下游聚酯降负，不过聚酯负荷可能继续回落空间有限，PTA供需或维持平衡附近。PX现货紧张态势已缓解，受商品市场整体回调及成本端支撑减弱影响，PX期价预计震荡偏弱运行。原油震荡。整体看，PTA震荡为主，观望为佳。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户邮编:2661003电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。