【早间看点】AmSpec马棕7月前25日出口减少15.22% 巴西二季度生柴产量同比增加5.6%

7月25日市场回顾与展望

重要基本面信息

1. 美国大豆主产州未来天气展望

   • 美豆主产州未来一周气温高低不一，降水量偏高，天气扰动可能影响西北部地区，气温下降将缓解干燥压力。

2. 棕榈油出口数据

   • AmSpec数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口环比减少15.22%（896,484吨 vs 1,057,466吨）。
   • ITS数据显示出口减少9.2%（1,029,585吨 vs 1,134,230吨）。
   • 印度与印尼签署三年合作备忘录，深化棕榈油行业合作。

3. CFTC持仓报告

   • CBOT大豆多头减4659手至182,121手，空头减25,398手至146,088手；
   • 豆油多头增8,004手至143,743手，空头减4,385手至67,229手；
   • 豆粕多头减969手至127,091手，空头减7,133手至200,669手；
   • ICE油菜籽多头减16,596手至117,005手，空头增4,423手至37,822手。

4. USSEC与印度大豆贸易

   • USSEC认为印度进口美国大豆合理，因印度已存在大豆进口行为，当前谈判僵局涉及转基因作物准入问题。

5. 巴西生物柴油产量

   • 2025年第二季度生物柴油产量同比增5.6%（208万吨），1-6月产量达397万吨（+7.3%）；
   • 豆油作为原料消费量增10%（160万吨），5-6月生物柴油占比创纪录（79%），出口量基本稳定（42万吨）。

6. 阿根廷大豆销售

   • 出口税上调后（大豆33%，豆油/豆粕31%），农户预售显著放慢，但2024/25年度大豆预售量仍增40万吨至2664万吨；
   • 官方汇率与平行汇率差扩大（截至7月16日为69点）。

7. 欧盟与加拿大油菜籽

   • Expana上调欧盟油菜籽产量预估至1,960万吨（+16.7%），大豆产量预估持平；
   • 加拿大7月20日油菜籽出口量增151.12%（20.24万吨），2024/25年度出口量增40.93%（943.7万吨）。

8. 乌克兰油菜籽产量

   • UkrAgroConsult预计2024/25年度乌克兰油菜籽产量降440万吨至370万吨，2025/26年度产量预计270-280万吨，因干旱、霜冻等因素导致单产下降25%。

国内供需与市场动态

1. 油脂油粕期货成交

   • 豆油成交10,500吨，棕榈油900吨，总成交降68%；
   • 豆粕成交8.35万吨，开机率61.92%（降1.11%）。

2. 大豆压榨与库存

   • 第30周大豆压榨量223.89万吨，开机率62.94%；
   • 全国农产品批发市场猪肉价格升1.2%（20.87元/公斤）。

宏观要闻

1. 美国经济数据

   • 6月耐用品订单月率-9.3%（预期-10.8%），前值修正为16.5%；
   • 特朗普将发出近200封关税信函，部分税率10%-15%。

2. 欧佩克+会议

   • JMMC下周一召开，预计维持增产计划（8月增产54.8万桶/日）。

3. 中国宏观数据

   • 美元/人民币报7.1419（人民币贬值）；
   • 央行7月25日净投放8018亿元；
   • 1-6月规模以上工业企业利润降1.8%；
   • 上半年印花税收入增19.7%（证券交易印花税增54.1%）。

资金流向

• 7月25日期货市场资金净流出50.25亿元，商品期货净流入44.31亿元（化工/黑色系净流入，金属净流出），股指期货净流出94.56亿元。

套利跟踪

• 未提供具体套利组合信息。