主要观点与市场表现
- 美股上涨：纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数分别上涨1.02%、1.46%、1.26%，纳斯达克中国科技股指数上涨1.91%，恒生指数上涨2.27%。
- A股普涨：Wind全A指数上涨2.21%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、wind微盘股分别上涨2.29%、1.69%、3.28%、2.36%、1.81%、3.63%。
- 板块风格：沪市与深市蓝筹、成长均上涨，上证50、科创板50、深证100、创业板指数分别上涨1.12%、4.63%、2.12%、2.76%，北证50指数上涨2.85%。
- 行业表现：30个中信行业中26个上涨，煤炭、钢铁、有色、建材、建筑行业周涨幅大于6%。
- ETF表现：稀有金属、煤炭、建材、有色、香港证券等表现较好，周涨幅在7%以上。
债市调整与资金价格
- 利率债调整：10年期国债期货主力合约下跌0.56%，10年国债活跃券收益率提升6.72BP至1.7324%，收益率曲线熊陡。
- 资金价格提升：R007提升18.65BP至1.6937%，DR007提升14.56BP至1.6523%，两者利差扩大。
- 央行操作：净回笼705亿元。
- 债市杠杆水平：7天资金成本低于30年国债收益率，5Y、10Y、30Y国债收益率与IRS007差额分别为-14.52、-1.76、22.25BP，银行间质押式回购成交量上升至7.70万亿元。
美债与汇率
- 美债收益率：长降短升，10年美债收益率下降4BP，曲线平坦化。
- 美元贬值：美元指数下跌0.80%，兑欧元、英镑、日元分别贬值1.00%、0.19%、0.76%。
- 金价分化：外盘金下跌，伦敦金现货价格下跌0.35%，COMEX黄金期货价格下跌0.61%；国内黄金价格上涨，上海金现上涨0.09%。
地缘政治与政策
- 贸易协议：美国与菲律宾、日本、欧盟达成贸易协议，中美即将举行新一轮经贸会谈。
研究结论与展望
- 看好债市与A股结构性机会：商品涨价受供给侧改革与水电工程催化，债市短期调整提供做多机会；A股投资者风险偏好有望保持高位，稀土、人工智能、创新药、大宗等领域具结构性机会。
- 风险提示：稳增长政策不及预期、中美贸易冲突加剧、中东地缘冲突升级、国内降息落空或滞后。
