光伏技术深度系列（一）：BC盈利拐点率先而至，“反内卷”时代未来可期

光伏设备2025年07月27日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《硅料涨价向下游传导，成交量提升夯 实 价 格—行 业 点 评 报 告 》-2025.7.18《官媒&高层接连发声，供给侧改革有望深化—行业点评报告》-2025.7.2《破除光伏“内卷式”竞争，关注行业 贝 塔 修 复—行 业 点 评 报 告 》-2025.7.1-12%0%12%24%36%48%60%2024-072024-11光伏设备相关研究报告 2025-03 沪深300 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明内容目录1、技术优势凸显，提效空间广阔................................................................................................................................................42、市场加速渗透，盈利能力提升................................................................................................................................................72.1、溢价优势显著.................................................................................................................................................................82.1.1、高度适配分布式场景..........................................................................................................................................82.1.2、集中式场景优势显现..........................................................................................................................................82.1.3、弱光性能契合新需求..........................................................................................................................................92.2、降本持续推进...............................................................................................................................................................123、产能扩张加速，设备需求释放..............................................................................................................................................133.1、BC电池设备投资强度更大.........................................................................................................................................133.2、激光设备为主要增量...................................................................................................................................................153.3、BC产能逆势扩张.........................................................................................................................................................164、降银势在必行，方案多维突破..............................................................................................................................................184.1、铜电镀/无银金属化涂布..............................................................................................................................................204.2、银包铜/纯铜浆..............................................................................................................................................................234.3、0BB技术.......................................................................................................................................................................265、核心标的..................................................................................................................................................................................275.1、主链：溢价优势驱动业绩拐点率先兑现....................................................................................................................275.1.1、爱旭股份............................................................................................................................................................275.1.2、隆基绿能............................................................................................................................................................285.2、辅材：技术革新催生材料要求迭代升级....................................................................................................................295.2.1、金属化................................................................................................................................................................295.2.2、绝缘胶................................................................................................................................................................305.2.3、焊带....................................................................................................................................................................305.3、设备：产能扩张激活设备需求持续释放....................................................................................................................315.3.1、激光设备............................................................................................................................................................315.3.2、镀膜设备............................................................................................................................................................315.3.3、串焊设备............................................................................................................................................................326、风险提示..................................................................................................................................................................................33图表目录图1：IBC电池结构及电极布局示意图........................................................................................................................................4图2：Su