南华期货铁合金周报：注意风险20250728

——注意风险2025/7/27陈敏涛（Z0022731）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金近期上涨的原因还是在于政策端的强预期和煤系价格的支撑，上周五受到铁合金企业内部反内卷会议的消息影响，铁合金双双涨停。宏观情绪的带动和资金的博弈，短期内铁合金追高的风险较大，尤其是周五夜盘焦煤期货的大幅下跌，对铁合金也存在回调的压力。铁合金目前的供需矛盾相对不大，开工率维持在较低的水平，硅铁的库存较高但开始慢慢去库，硅锰的去库速度较快。铁合金市场情绪驱动，但基本面共振驱动不强，还是需要关注政策预期的落地情况和控制风险。数据概览硅铁日度数据硅锰日度数据铁合金周度数据2025-07-282025-07-252025-07-21日环比周环比硅铁基差：宁夏-3169672-412-388硅铁01-05-54-54-460-8硅铁05-09174174124050硅铁09-01-120-120-780-42硅铁现货：宁夏5600560053300270硅铁现货：内蒙5600560053500250硅铁现货：青海56505600535050300硅铁现货：陕西560056505280-50320硅铁现货：甘肃56505600535050300兰炭小料54054054000秦皇岛动力煤653651642211榆林动力煤51051051000硅铁仓单2212422124219500174source：同花顺,wind,南华研究2025-07-252025-07-242025-07-18日环比周环比硅锰基差：内蒙古-36482176-446-540硅锰01-05-16-46-283012硅锰05-098011850-3830硅锰09-01-64-72-228-42双硅价差-248-194-296-5448硅锰现货：宁夏580057005630100170硅锰现货：内蒙5700568056302070硅锰现货：贵州5680565056203060硅锰现货：广西5720570056702050硅锰现货：云南5680565056203060天津澳矿404039.500.5天津南非矿34.734.73400.7天津加蓬矿39.539.53900.5钦州南非矿35.535.534.501钦州加蓬矿39.539.539.500内蒙化工焦101010109100100硅锰仓单776567755279931104-2275source：同花顺,南华研究2025-07-252025-07-182024-07-19周环比年同比硅铁产量10.231011.440.23-1.21硅铁开工33.3332.4539.330.88-6日均铁水242.23242.44239.65-0.212.58五大材产量866.97868.19875.48-1.22-8.51硅锰产量1864801828402260303640-39550硅锰开工41.5840.5360.661.05-19.08 硅铁-现货硅铁-基差月差硅铁市场价季节性（内蒙 72%FeSi）source：南华研究元/吨20215000750010,00012,50015,00017,500硅铁主力基差季节性（宁夏）source：同花顺,南华研究元/吨202103/01-100001000200030004000硅铁05合约基差季节性（宁夏）source：同花顺,南华研究元/吨220507/01-1000-50005001000 09/01 硅铁-成本利润中国港口动力煤周度库存季节性（55个港口）source：南华研究万吨202101/0103/0105/014000500060007000铁合金电价季节性（宁夏）source：南华研究 钢联元/度202101/0103/0105/010.40.450.50.55兰炭周度日均产量季节性source：南华研究万吨202203/0105/01141618 硅铁-供应硅铁周度产量季节性source：南华研究 钢联万吨01/0102/0181012 硅铁-需求硅铁-库存硅铁周度需求量季节性source：钢联万吨202101/0103/011.7522.252.52.753五大材产量季节性source：南华研究万吨202101/0103/0180090010001100郑商所硅铁仓单库存季节性source：同花顺,南华研究万张202103/010123 ...硅锰-现货硅锰-基差月差硅锰市场价季节性（内蒙古 FeMn65Si17）元/吨5000750010,00012,500硅锰主力基差季节性（内蒙古）元/吨-5005001000锰硅05合约基差季节性（天津）元/吨-5005001000 source：南华研究2021source：同花顺,南华研究202103/010source：同花顺,南华研究210507/010 05/01220509/01 锰矿澳大利亚锰矿Mn45%汇总价格季节性（天津港）source：南华研究元/干吨度3040506070南非高铁锰矿：Mn32%：汇总价格：天津港（日）季节性source：南华研究元/干吨度25303540锰矿周度港口库存季节性source：南华研究 钢联万吨01/01300400500600 硅锰-成本利润硅锰成本季节性（内蒙）source：南华研究元/吨202203/0105/01600065007000750080008500硅锰成本季节性（贵州）source：南华研究元/吨202203/0105/01700080009000硅锰利润季节性（内蒙古）source：南华研究元/吨202203/0105/010500 硅锰-供应硅锰周度日均产量季节性source：南华研究万吨202101/0103/01234硅锰周度日均产量季节性（内蒙古）source：南华研究万吨202101/0103/010.50.7511.251.51.75硅锰周度日均产量季节性（广西）source：南华研究吨202101/0103/010200040006000 硅锰-需求硅锰-库存硅锰周度需求量季节性source：南华研究万吨202101/0103/011012141618五大材产量季节性source：南华研究万吨202101/0103/0180090010001100